时寒冰

　　《上海证券报》评论版主编

　　“两会”期间，资本市场自然是关注的焦点。但是，对于资本市场的功能，仍然存在着一些不能不说的认识误区。

　　有代表委员提出重启IPO，理由是“把发行制度改得更好、更完善，恢复IPO，有利于提高市场参与各方的信心”。融资的确是股市的功能之一，但是，股市融资功能的丧失不正是2008年上半年以前，过度放行新股发行导致的吗？

　　2006年下半年到2008年上半年，中国股市的IPO规模创下了世界第一的惊人纪录，毕竟，中国的资本市场规模与美国等相比是非常小的，蛇吞象的结果是中国股市严重失血，最终导致了惨烈的下跌，有关方面只好暂停了IPO，以给股市恢复元气的机会。现在，外围市场的利空消息仍然是风声鹤唳，不确定性风险非常之大，美国股市一路惨跌不止，道琼斯指数和标普500指数在近期创下了10多年来的新低。虽然，中国股市在此过程中保持了相对的坚挺，但这并不意味着A股走出了相对独立的行情，市场中脆弱的人气仍需要小心呵护。如果重启IPO，造成惨烈后果，有关部门还将再次被迫终止IPO。何苦呢？

　　更雷人的消息，是人大代表、宁波大学外语学院院长范谊关于尽快提高股票交易印花税率的建议。范教授的理由有二，一是认为在股市处于低位运行时调高税率，对股市运行和税收本身都没有大震荡，可以避免在股市活跃时突然调高税率造成的信号误读，进而避免股市大起大落。二是提高印花税还可以增加国家税收。提出这个建议的同时，范教授强调：作为人大代表，就不怕骂。

　　作为一位人大代表，有不怕骂的勇气是对的，但这并不意味着可以在对资本市场缺乏了解的情况下，就信口开河。

　　其一，身为外语学院院长的范谊先生，缺乏对资本市场基本常识的了解。在任何时候，提高印花税率，都会被视为大利空，在次贷危机持续恶化的今天，这种利空可以把范谊教授认为的底部，轻易变成一个阶段性顶部。股市的暴跌几乎是必然的，因为，此举将使脆弱的信心雪上加霜，变得更为脆弱。

　　其二，在经济危机蔓延过程中，降税是被证明最行之有效的选择，逆势而行的加税之举，加大市场的交易成本，促使更多的投资者离开，是非常不明智的。如果范谊先生对股票交易印花税有点滴了解，就会知道，国际上，许多国家的印花税率都是不收或象征性征收的。逆势提高股票交易印花税率，是与世界发展趋势相背离的，并非明智选择。

　　其三，提高印花税可以增加国家税收的说法，是一种无知的表现。印花税率一旦提高，交易量萎缩，甚至，部分投资者为了规避风险撤离市场，在这种情况下，国家税收不仅不能增加，反而可能减少。

　　就中国资本市场而言，要呵护而不要杀鸡取卵，我认为，应该作为一个基本底线来坚守。

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