中国经济网北京3月11日讯(记者王聪)全国政协委员、陕西省政协副主席李冬玉在其提交的一份提案中表示，尽快将B股改革提上议事日程，用发展的思路、以最小的市场代价予以解决。李冬玉委员在提案中指出，在金融危机下，也是加大对经济支持力度的一个补充。

　　B股市场改革条件已经具备

　　B股市场诞生于1992年，其主要目的是引导海外资金通过正常渠道投资我国资本市场，帮助内地企业吸纳海外资金。这在当时是一种创新。然而，随着A股市场加快对外开放、QFII机制的启动，B股市场的发展空间日益缩小，从2000之后，B股市场基本上停止了发行新股和再融资活动。

　　近年来，由于人民币持续升值、外储增加，境外资金投资中国资本市场的目标转向更加国际化、透明化的港股市场。这些因素都促使B股市场逐渐被投资者遗忘，走向没落。这是我国证券市场发展与走向成熟的必然结果。

　　B股边缘化作为历史遗留问题，理应得到解决。从各方面情况看，当前B股市场的改革条件已经基本具备：第一，人民币持续升值，人民币汇率相对美元、港元的持续走高，给国内企业回购B股创造了有利时机；第二，目前我国外汇储备非充裕，从某种程度上讲已经成为一种负担，国内企业购汇回购B股有利于减轻我国储备压力；目前B股市净率、市盈率都处于一个较低的水平，其股价较对应A股折让较大，企业存在投资B股的逐利动力。

　　“B股、A股并轨”成改革主流声音

　　相对于A股市场的股权分置问题来说，B股问题的解决要容易的多。 B股市场规模小，解决成本相对较低，所付出的代价也小得多。针对B股市场改革业内专家已经提出过多种方案，其中“B股与A股并轨”的建议逐渐成为市场的主流声音。

　　李冬玉委员认为，“两个市场”并轨的思路合理可行，她提出了四个支持的理由：第一，B股与A股合并的法律障碍和市场障碍不大。两者都在沪深市场上市交易，接受同样的监管，B股的信息披露比A股更加严格。第二，B股市场上市公司数量少，目前已无非流通的外资法人股，操作起来简单容易，造成的社会“震动”小。第三，B股市场自2001年向国内个人投资者开放后，投资者已逐步实现本土化，与A股市场的个人投资者具有同质性，有A股股改的成功经验便于沟通操作。第四，目前A股市场处于深度调整阶段，启动B股的改革可以给市场一个新的动力，对稳定市场具有“四两拨千斤”的作用。

　　除允许上市公司大股东增持或直接回购B股之外，李冬玉委员建议，在具体的并轨措施上还可以有多种选择。如允许B股公司发行、增发A股，恢复企业融资能力；或将B股按一定比例直接转为A股；境内投资者可以直接出售，境外投资者可以通过类似QFII的机构进行托管等。

　　李冬玉委员在B股改革提案中明确指出，在改革的过程中要注意保护中小投资者的利益。从方案设计之初就要避免特殊利益集团的诱导，以向投资者、专家、管理层征询意见“三路并举”的办法，进行充分论证。尤其要保证中小投资者有充分表达意见的渠道与机会。形成决策的过程应公开透明，确保公正。

　　名词解释：

　　B股的正式名称是人民币特种股票。它以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内。到目前为止，沪深两市共有109只B股上市公司，其中23家在发行B股的同时也发行有A股。

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