■主持人：陈琼

　　■特约嘉宾：私募研究员 刘振贤

　　■特约嘉宾：东方证券分析师 钟建

　　主持人：在最新公布2008年年报的上市公司前十大股东名单中，出现了一个此前从未出现的账户——“社保007组合”。同时，来自中登公司的数据显示，社保基金自去年11月份以来不断新开A股账户，今年1月份社保在沪深两市新开了16个账户。怎样看待社保加大入市力度的影响？

　　刘振贤：社保对A股阶段性行情的把握相对精准，去年11月入市也踏准了，现在这些持仓数据进一步验证了社保的判断，相信社保以后对市场的示范效应会越来越大。

　　钟建：近期关于保险资金入市的信息比较多，一方面社保加大入市力度，另一方面中小保险公司可以直接投资股市，这无疑对市场起了补血作用。并且，作为救命钱，肯投入股市，表明其对股市长期走势看好，起到明显的示范作用。本轮反弹是以政策为先导，以资金为推动，政策、资金有效配合，有利于股指继续走高。

　　主持人：有消息说，在牛年的第一波反弹行情中，QFII、社保等资金才是最大的多头，比公募基金对行情的把握精准得多，怎样看待这种现象？

　　刘振贤：基金一直都慢一个节拍，可能是船大不好掉头吧，也可能是太过理性并不适合A股市场。社保2008年的逃顶和抄底都可谓经典之作，个中原因也不好细说，只能建议投资者以后多留意社保的动向。

　　钟建：在本轮反弹中，基金表现偏弱，主要因为其这阶段策略注重防御，基金介入的股票质地优良，相对抗跌，因此反弹力度偏弱，不能因此就对基金作用予以否定。相对而言，社保、QFII的敏感性较强，前期减仓较坚决，尤其是QFII第一时间介入中小市值题材股，收益相对丰厚。

　　主持人：我们也注意到QFII牛年在A股市场的收益也不错，相比全球股市春寒料峭，A股可谓是暖春，在这种情况下，QFII是不是也有可能加大资金投入？

　　刘振贤：目前QFII对A股的判断也存在分歧，看好的是中国经济一枝独秀，而看空的是估值偏高，总投资规模是否会增加难料。不过他们对A股走势的影响相对有限。

　　钟建：目前周边市场跌声一片，惟有A股一枝独秀，出于资本追逐利润的考虑，有可能加大对A股的投入。

　　主持人：3月份资金面继续改善，除了信贷保持高速增长外，在票据市场也有望释放超过7000亿元，这是不是也是推动A股活跃的主要原因？A股的“不差钱行情”能上演到什么时候？

　　刘振贤：信贷高速增长是支撑节后股指反弹的重大因素之一，为股指反弹提供了充足的资金弹药，此前有机构统计信贷高速增长会持续到4月份，后市投资者仍可积极留意这一数据。

　　钟建：资金面而言，2月份信贷规模有可能超出预期，流动性是本轮行情的重要支撑之一，前期央行在公开市场的操作是货币净回笼，使行情运行受到压抑，近期预计2月份信贷规模达到8000亿-10000亿元。考虑到票据融资规模已经受到严格限制，中长期贷款进一步提升，加上商业银行积极争夺优质项目，预计3、4月份中长期贷款仍保持较高水平。从资金面看，全年有望保持高增长，将维持流动性宽裕局面。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。