每经记者 刘琳 发自北京

　　保增长、防通缩、促就业，这三者在经济学中是相辅相成的，但在我国的现实经济中，却可能出现倒挂的危险。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇教授近日接受《每日经济新闻》采访时指出，我国今年要谨防GDP高增长和通货紧缩同时出现的局面。

　　防通缩，就要活跃下游产业生产，就要活跃与终端消费品市场直接相连的中小企业生产。为此，央行应继续实行宽松的货币政策，降低贷款利率，防止“倒春寒”，并应尽快建立多层次的直接融资市场。

　　带动下游生产才能防通缩

　　NBD：为什么会有保增长和防通缩倒挂的忧虑？

　　郭田勇：现在一般预测，到3、4月份时，我国CPI同比增幅会降到零以下。而政府现在一系列扩大内需的政策，大部分都投入到所谓的“铁公机”上。这些投资将拉动上游企业包括钢材、水泥的生产，会为经济增长做出很大贡献。但另一方面，投资所引带的PPI上升，将为下游消费品生产商带去更高的成本。而不断下跌的CPI同比增幅，又会让企业的销售价格不断下降，利润空间越来越薄。这里所说的“下游”，也就是生产消费品的中小企业。

　　下游消费品价格持续下跌，微观经济主体、企业生产、居民消费都会不景气，会造成经济恶性循环的风险，也就是保增长和防通缩之间倒挂的风险。

　　货币政策要防“倒春寒”

　　NBD：货币政策最近有重返紧缩的动向，似乎和防通缩是矛盾的？

　　郭田勇：如果贷款利率继续下调，那么对促进中小企业生产、防通缩是有利的。但货币政策最近的情况似乎不是这样，流动性正在回收，有抬高货币市场利率水平的趋势。

　　可以发现，这段时间货币政策“倒春寒”。央行目前正在回收宽松的流动性。由于央行的贷款利率水平和市场水平倒挂，央行陷入了困局。贷款利率不能降下来，就只能抽回流动性的供应，抬高市场上的利率水平。

　　建多个交易所让中小企业上市

　　NBD：还有啥办法活跃中小企业？

　　郭田勇：从1月份的信贷投放数据来看，6000多亿的票据融资，不排除有少部分大企业通过向中小企业采购，从而使资金流向中小企业，但可以估计这个资金量并不大。

　　银行对企业贷款资格的审批是严格的。而现实经济中，很多中小企业所需的贷款项目，目前银行无法提供。小企业需要的贷款周期很短，可能是1个月，也可能是两周，银行没有这种服务。所以，这些企业只能不断地从民间融资。现在要想活跃下游产业，银行的服务必须要跟上。

　　还有一个问题，就是创业板对中小企业的促进作用。如果我们能把多层次的直接融资市场发展起来，那么，现在调动中小企业生产也会主动很多。除了上证所、深交所，还应该建立多个区域性的交易所，来满足地方上的中小企业来上市。

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