证券时报记者罗力

　　随着去年底市场回暖，计划实施股权激励的公司日渐增多。据统计，今年以来就有江中药业、方圆支承、远光软件、烽火通信与诺普信5家公司提出了股权激励的董事会议案，并有安泰科技、广百股份股权激励方案获股东大会通过。

　　与以前股改以及上一轮牛市里的股权激励方案相比，今年提出的股权激励议案中的业绩行权条件更高，时间跨度也普遍较长。在《上市公司股权激励管理办法(试行)》颁布后，首家依据该办法推行股权激励计划的中捷股份，其行权条件中的考核年度只有两年，且规定上一年度加权平均净资产收益率不低于10%。而诺普信规定在2010—2013年的4个会计年度中，满足年加权平均净资产收益率不低于15%，且每年净利润不低于相应业绩门槛(2010年至2013年净利润门槛分别为1.4、1.8、2.3 和2.9亿元)。今年以来，作为国企率先重启股权激励的烽火通信，其行权条件包括，2008年净资产收益率≥6%、2009年资产收益率≥7.2%、2010年净资产收益率≥8.2%、2011年净资产收益率≥10%，并且不低于同行业当年平均业绩(或50分位值)水平的较高者。烽火通信以前的年报显示，2005-2007年公司净资产收益率分别为1.85%、2.28%、4.53%，虽然一直呈增长态势，但跟公司的目标收益仍有一定距离。此外，已在股东大会通过股权激励的安泰科技、广百股份行权价为17.52元、31.29元，远高于公布日的市场价格。

　　不难看出，这些提出股权激励预案的公司，大多分布在医药、通信、软件、农药等景气较高的行业中，有效期都在4年以上，尽管股权激励最后买单者仍是市场，但业绩条件的严格以及高企的行权价，无疑有助于市场提升对公司长期稳定增长的预期。因此，行业分析师对这些公司的股权激励方案基本持正面评价。二级市场上，除了烽火通信目前股价与股权激励价格有一定差距以外，其他4家公司股价均超出了拟行权价，而安泰科技、广百股份的股价表现远远超出了同类个股。

　　不过，市场总体反应已趋于理性，目前相关公司并没有形成明显板块效应。在股权激励公告当天，多数公司股价并没有出现大幅飙涨。另据wind资讯统计，在公布拟实施股权激励方案的130多家公司中，目前已有50家公司停止实施。刚刚经历了残酷的熊市，大多数投资者已认识到股权激励既不是简单的“画饼”，也不会对公司产生立竿见影的利好，最终能否成功实施，除了管理层的良好愿望，还需要市场以及行业大环境的配合。

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