每经记者 姜艳艳 发自北京

　　“我不明白所谓的金融海啸第几波是从哪来划分的？实际上，从去年开始的金融危机从来没有停止。”2月24日，著名独立经济学家谢国忠接受《每日经济新闻》采访时表示，周一道琼斯指数出现的250点暴跌逼近12年新低，是一次市场正在进行的“校正”行为，其根本原因是美国金融危机的演绎，已与此前大为不同。

　　两行将被国有化

　　危机的行为发生了变化。美国目前需要面对的主要问题是花旗银行和美国银行的国有化问题，银行本身出现问题，令整体金融市场继续不良循环，进而导致市场问题无法获得解决。

　　“我们看到美国银行现在还表示不愿意被国有化，但这只是一种说辞，它的问题不仅是购买美林之后出现的坏账，其自身也有坏账，”谢国忠表示，只有将花旗银行和美国银行国有化，才能在源头上解决金融机构风险问题，令市场获得信心和安抚，而两行“将会很快”被国有化。

　　“目前，银行的核心资本充足率在5%~6%之间，加上次债是10%左右，但是能够承担损失的只有5%~6%，这意味着金融市场的问题的确很大。”谢国忠表示，按照市场计算方法，能够流通的企业债将会有20%左右的破产率，对于银行的压力很大。

　　现在大家关注点主要还是花旗和美国银行，但谢国忠认为摩根大通也同样面临问题，只是现在大家还没有发现，或是没有提到它，“或者摩根大通的光环也将就此褪去”。

　　中国股市高出低点40%

　　对于市场判断认为总额62万亿美元的企业债市场，将是新一轮金融海啸的爆发点，谢国忠却并不赞同这种观点。

　　“即便是去杠杆化的过程里，金融机构将从交易双方中抽出来，但是交易的债券也只是贬值，而不是毫无价值。目前企业债市场的交易有20%的破产率，而银行贷款的企业债因为没有交易，账面上看还没有贬值”。谢国忠的判断是，美国金融衍生品市场总体额度在10万亿美元左右，而银行总体负债是16万亿美元左右，目前银行业亏空已有1万亿美元，预计银行业将一共亏空3万亿美元左右，而并非骇人听闻的所有债券均将破产。

　　银行业目前的股本金在5美分左右，但是按照亏空和拨备资金计算，其实已经破产，美国政府只有把银行国有化之后，才能真正解决市场的担忧。谢国忠提醒注意的一点是，2010年最大的恐慌或将来自于不少私募基金的破产——私募手中持有约1万亿美元的公司债，这部分亏损将恐难落实。

　　不少专家担忧，美国进一步开动美元印钞机，市场将会因此而出现新一轮美元危机，甚至中国的外汇储备中1.3万亿美元的美元资产将会受损。谢国忠则认为，市场预计美国政府除了既有财政赤字或将再拿出3万亿美元进行资金注入，但这些资金并非净供应，很多时候给银行的钱又会重新流入市场，很多资金只是“来回走一圈”，实质供应量不会那么多，而美元贬值情况如出现恰恰说明金融危机基本稳定，反而不用担心。

　　至于近期股市变化，谢国忠表示，由于道指中存在很多的汽车和工业股票，都是目前面临问题较大的行业，因此道指过度走低，已经不能代表美国经济。有一点值得注意的是，目前美国股市的市净率只有1.4倍左右，其他发达国家和除中国外的发展中国家，股市的市净率更低——只有1.2倍左右，而中国股市的市净率是这些国家的两倍左右。

　　“大部分国家的股市已经调整到了去年11月份金融危机集中爆发时的低点，而中国股市则距离当时低点有40%的上涨，”谢国忠表示，投资者尤其要注意的是很多投机企业，期望在今年的“两会行情”里把一年的行情赚回来，这的确需要谨慎对待，如果这些投机家能够跑出来就是套了一批新的投资者，如果跑不出来，则会滋生更多坏账。

　　今年仍有大幅冲击

　　判断市场未来趋势，谢国忠的看法也与市场人士不同。

　　“年初我写过文章，今年1季度经济会朝下走，因为会听到很多不好的消息出来，2、3季度经济形势会出现稳定，这是市场经济刺激的好处显现的表现，股市也会有一次熊市反弹，但是4季度市场又会不好，大家会发现问题还没有解决，而通胀又来了，”谢国忠表示，对于金融危机的分波，“贝尔斯登倒下是一波，倒下后停止了一段；然后是AIG出现问题，然后又停止;再然后雷曼兄弟倒下等等，其实从来没有停止过。”之前的调整是市场对存在问题的认可。“我觉得国有化两大银行就应该是市场的最低点，虽然美国政府还不愿承认，而且4季度还会有一次低点压力，因为通胀会到来”。

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