每经记者 刘明涛(实习)

　　五大隐忧：央行加快回笼资金、上市公司业绩下滑、海外市场继续探底、实体经济不乐观、“大小非”加速减持。四大利好：流动性仍然充裕、产业振兴规划陆续出台、新基金发行升温、“两会”预期

　　本周A股市场大起大落，指数逼空式上涨已经结束。从基本面看仍有隐忧。不过，也有一些利好因素，这些因素将综合作用于市场，使行情的发展，变得更为复杂。

　　央行加快回笼资金

　　本周，央行再次加大了公开市场操作力度，发行了1200亿元91天期正回购协议。这一发行规模较上周二正回购量的650亿元增长了85%，也创了自去年1月以来正回购品种的单日发行最高水平。这是央行连续第三周出售3个月期票据。但央行去年11月曾表示将每两周发行一次该票据，而不是每周发行一次。业内认为，如2月贷款增长放缓，央行仍可能每两周发行一次此类票据。

　　近期发布的央行1月信贷数据中，1.62万亿元的新增贷款有6239亿元为票据融资。目前央行已开始警惕票据融资的风险，对银行票据业务资金流向进行调查。海通证券分析师范坤祥认为，只要贸易背景真实，票据融资的风险就不大。

　　央行近期的行动让市场理解为挤压流动性的信号，虽然有相关部门公开表态称，监管并非针对股市，但市场的担心并未完全消除。据“全景证券分析师”数据显示，本周一至周四，两市资金连续净流出，累计净流出金额高达382亿元，远超过此前一个月的累计资金净流入额326亿元；直至周五，两市才再度出现资金净流入，流入金额为45.41亿元。

　　宏观经济不乐观

　　本周公布的1月各项经济数据也不容乐观，狭义货币供应量(M1)增速放缓，与广义货币供应量(M2)增速间的“剪刀差”也创出历史最大记录。海关数据各项指标的下滑也都预示着，目前我国宏观基本面仍然不容乐观。

　　海外市场宏观面目前也依然难有改观。据美国政府近日发布的一系列重要经济数据显示，美国经济仍然疲软，就业市场形势尤其不容乐观。美国世界大型企业联合会公布的报告显示，尽管反映未来3~6个月美国经济走势的先行经济指数1月意外上升0.4%，但预计今年下半年美国经济增长将持续疲软，经济复苏仍需等到2010年。

　　除了宏观经济仍有隐忧外，2008年多家上市公司业绩都出现了大幅下滑。据数据统计，在已发的900多份上市公司业绩预报中，超过500家公司盈利减少或者出现亏损，占已披露预报上市公司的50%以上。

　　“大小非”减持升温

　　与此同时，“大小非”减持也在快速升温。最近多家公司发布减持公告，除了常见的“小非”减持外，“大非”减持也异常迅猛。恒宝股份(002104，收盘价7.4元)、中路股份(600818，收盘价18.03元)、绿大地(002200，收盘价33.12元)、界龙实业(600836，收盘价14.52元)等公司股票都遭到大股东“无情”抛售。其中，中路股份控股股东上海中路(集团)有限公司在公司股票价格超过其承诺减持价格后，便持续抛售股票，堪称“大非”减持的“典范”。

　　另一方面，2月至今 “大小非”通过大宗交易系统减持股份数量达1.62亿股，市值达14.75亿元，创下单月大宗交易减持规模新高。

　　流动性仍然充裕

　　虽然目前市场存有诸多不利因素，但还是有不少利好消息提振市场信心。

　　据央行的信贷数据显示，M1增速虽有所下降，不过有分析认为，这可能是由于春节当月居民将工资和奖金存入银行，成为储蓄存款而造成。抛开春节因素，M1的增速仍然可观。方正证券认为，2月M1数据将有较大幅度的回升。一市场人士认为，目前市场资金还很充裕，资金流动性充裕的惯性趋势犹在，量能的持续将会对后市产生积极的影响。

　　产业振兴规划出台

　　近期政府对产业振兴规划的推出也在加快。本周相继出台了电子信息产业振兴规划和轻工业、石化产业调整振兴规划，决定进一步加大“家电下乡”政策实施力度。有色金属振兴规划也极有可能在“两会”前推出；能源、房地产则可能成为第十大通过振兴规划的产业。从市场表现来看，在政策推出的前后，涉及到的行业个股往往有上佳表现。

　　新基金发行升温

　　近期，新基金发行也迎来了一波高潮。据统计，2月已发和将要发行的新基金已达14只，创下了近两个月新基金发行的新高。偏股型基金的发行占了绝对主力，有9只，占比超过了60%。有分析认为，偏股型基金发行回暖，一方面可以为股市注入更多资金；更重要的是传递出基金公司和投资者对市场的信心。

　　“两会”即将召开

　　此外，“两会”召开也将为近期股市注入一针“强心剂”。一位私募人士告诉记者，“股市今年走出‘两会’行情的概率很大，肯定还有更多利于产业复苏的政策会在此期间商议推出。”

　　业内人士认为，在“两会”行情预期的氛围下，后市很可能走出震荡上扬的行情。有可能受益于政府扶持的产业中的个股可能有上佳的表现，需要投资者密切关注。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。