◆基金看市　

　　兴业全球投资总监：　

　　“尽管仍有不少股票估值偏高，但整体来看目前A股市场估值已经趋于合理。”昨日，兴业全球基金公司投资总监王晓明在接受记者采访时表示，随着2009年宏观政策不断释放流动性，预计下半年外围资金会更加充裕。资金成本的下降，使股票市场的吸引力越来越强，而债券市场在经历了2008年下半年开始的牛市后，出现泡沫的可能性很大。因此，就目前形势来看，股票市场的吸引力明显超过了债券市场，2009年是战略性建仓的好时机。　

　　不过，王晓明也强调，在2009年上半年宏观经济比较复杂的情况下，还不能大规模建仓，必须自下而上谨慎选择行业和个股。“从选股策略上，要注重平衡，不能全放在平稳增长的行业，或者全部放在消费类行业。”王晓明分析指出，任何一个行业都存在周期，如果在一个周期的高点，给出较高的估值，最终会面临较大的问题，所以目前实行平衡的选股策略至关重要。　

　　王晓明认为，经历了2008年市场剧烈震荡后，投资者需要深入剖析上市公司的增长质量和方式，并适时调整选股思路。“靠融资后增大资产的外延式增长方式是不可持续的，投资者应该更多的关注有机增长，即不仅要关注上市公司成长速度，还要关注其增长的来源、质量与持续性。所以，在2009年宏观形势不明朗的情况下，有机增长将成为基金的重要选股标准。”据介绍，所谓“有机增长”，是指相对于增长速度与幅度来说，增长的来源、质量与持续性可能更为重要。　

　　本报记者　鄢志勇　通讯员　钟宁瑶

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