等待了11年之久，国家对传说中的创业板这一次动了真格的。

　　创业板即将来临的消息对整个市场而言究竟是利好还是利空？这一影响会在何时真正兑现？

　　创业板上市后必然分流A股市场资金

　　“创业板上市对于整个大盘而言必然是一个利空消息。”国元证券高级研究员姜海韬认为，这将大量分流目前市场中的存量资金。

　　从他目前了解到的情况看，由于创业板的流通盘普遍较小，容易被资金控制，因此管理层为了避免创业板个股上市遭遇恶炒的现象，该板块上市的方法很可能采用数十家公司集中上市的情况，而一旦数十家公司集合在一起冲向市场，其对资金的分流作用决不亚于一只大盘股。

　　“例如创业板采取50只新股同时IPO的方法，平均每只新股的流通盘达到2000万股，那么就相当于向市场发行10亿股，由于创业板个股的平均发行价肯定会高于主板市场平均发行价，因此我们以每股10元计算，那么就要向市场融资百亿，而中国南车当初上市不过融资60多亿，创业板对市场资金的分流可见一斑。”姜海韬介绍，这还不包括新股上市后对二级市场资金的直接分流，因此，创业板即将推出的消息对大盘而言是一个不小的隐患。

　　对此，银河证券分析师佟圣勇认为，虽然会出现分流问题，但关键是要看创业板推出时主板所处的状态，因为A股市场从来都不缺钱，而是缺乏让资金进场的信心。如果在大盘上升趋势明显、估值相对合理的情况下推出创业板，那么资金分流的效应就不会十分明显。

　　推出前后时间段会对市场构成短线影响

　　“如果该《管理办法》真的在5月1日实施，那么预计第一批创业板个股很可能在5月份就会上市。”姜海韬介绍，在此之前，市场将受到心理上的影响。

　　佟圣勇介绍，这个心理上的影响可能会被市场在短期内加以利用，作为一种洗盘的借口，但其实说到底，创业板真正推出之前，其对市场的实质性影响是比较小的。

　　“真正的影响发生在推出后，因为创业板的特性决定了其对热钱的吸引力非常大。”姜海韬介绍，这里所指的热钱是上面所提到的被分流资金中的一部分，虽然不多，但由于这笔资金的特殊性，其快速向创业板流动给市场带来的短线影响是很大的。

　　A股市场中一向有一种专门用来“炒新”的资金，其资金构成以大型游资为主，采用“狼群战术”，数家游资集中炒作一只新股，快进快出，获利丰厚。由于创业板个股流通盘小，非常好控制，因此此类新股一旦上市，必然吸引这批资金流向创业板，而这批资金其实也正是主板市场中热点板块的制造者，他们的流出，意味着主板市场将暂时失去热点炒作的动能。

　　“因此，预计在创业板推出后，创业板新股首日上市前后，将对主板市场构成较大冲击———这是比较确定的，而且这种情况有可能形成一种常态，每次有创业板个股上市，主板市场就会暗淡几个交易日。”佟圣勇说。

　　创投概念股必将迎来长线机遇

　　既然创业板的来临对于主板市场而言并非利好，那么对主板市场中创投概念个股的影响如何？

　　佟圣勇认为，该消息对于两市的创投概念股而言属于重大利好，甚至可以说创投类个股就此迎来了历史性的机会。

　　“创业板的推出给创投公司带来了巨大的利润空间。”姜海韬介绍，过去，我国创业投资方面始终面临缺乏退出机制的问题，创投公司投资了某个风险项目，一旦成功，只能作为股东分享红利，而难以全身而退，如果实在想退出，寻找其他企业接手自己的股份，就面临一个如何为这部分股权定价的问题。如果公司没有上市，只能以每股净资产为标准定价，那创投公司盈利空间很小，投资者不肯交易；但如果以成长性定价，却没有标准可供参考，找不到买家。

　　而一旦创业板推出，创投公司扶持的风险投资项目最终成形，继而在创业板上市，就完成了市场定价———流通股股价就是一个得到公允的价值。创投公司无论是在二级市场出售股权，还是寻找其他战略投资者进行大宗交易，都能得到一个明确的价值参考，而这个价值参考中包含了公司的成长性估值，创投公司以这个价格出售股权退出，获利将相当丰厚，拿到资金后可以继续投资其他风险投资项目，形成良性循环。

　　创投公司获利空间有多大？姜海韬举例说，当初日本软银集团投资雅虎，雅虎在纳斯达克上市后，软银集团的原始投资账面收益一度超过600倍，由此可见，投资项目一旦在创业板上市，创投公司的收益是非常巨大的，而参股这些创投公司的A股类上市公司，也等于新增了一个长期的利润增长点，板块的长线机遇非常可观。

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