3 股市运行在上升通道中

　　这一切说明，这轮始于2007年11月的暴跌行情，尽管下跌过程几乎毫无反弹，但在鼠年最后3个月，出现了明显企稳转暖迹象。

　　不过，这个“暖冬”行情很多股民似乎没有多少感觉，这是因为这3个月的上涨是渐进式的，不是暴涨方式，而且过程反复曲折，因而感觉不明显。其次，好多股民是高位套牢，现在一些股票底部反弹幅度虽然不小，但离套牢位置还差得很远，同样对目前的上涨感觉不明显。另外，随着国际金融危机冲击影响进一步扩大，大家看到很多不甚理想的经济数据，认为现在股市上涨可能性很小，因而对前景并不乐观。

　　其实，股市作为经济的晴雨表，反映往往是提前的，当看到实体经济最糟糕的数据，股市的低点可能已经过去。的确，金融危机对上市公司业绩影响非常大，1月份以来近400家公司发布了业绩预告，其中六成“报忧”，由于钢铁、电力、石化、有色金属等很多重要行业业绩大幅下滑，从现在情况看，2008年上市公司业绩将非常糟糕，全年业绩同比出现下降是可能的。

　　但是，1月份股市却是顽强地小幅上涨，即使那些业绩“报忧”公司，股价也没有大跌，这种现象值得关注。现在虽然全球经济进入了衰退期，但看得长远一点就知道，我们必然战胜金融危机，人类史上的任何一场灾难最终都是被战胜的，经济不会崩溃，股市同样不会崩溃，中国经济必将恢复增长，股市同样如此。

　　短期看，市场涨跌好像无序；长期看，就会发现股市的上升速率和经济发展速度高度吻合。这张上证指数月线对数图是很好佐证，我们将1991年4月(113.94点)和2005年10月(1092.82点)的两个低点连起来画一根连线，然后画一根平行线(见上图)，就能看出上证指数18年来基本上一直运行在一个上升通道中，有趣的是这个上升通道的上升速度为16.9%，而中国从1990年到2007年名义GDP的年增长率为16.4%(1990和2007年GDP分别为18667.8亿元和246619亿元)，股市的长期上升速度和经济发展速度竟然如此一致。

　　而且，有意思的是这轮行情的顶——6100点和底——1660点，正好是这个通道的顶和底，说明这个箱体到目前为止非常有效。虽然现在受到金融危机影响，2008年中国GDP的增长速度下降到9%，但在全世界范围内依然是个可观的增长率，相信这轮危机最终必然被战胜，中国经济长期增速暂时还不会有很大变化，那么，上证指数未来可能继续在箱体内运行，即使出箱体应该也是短暂的。沪深股市的前景依然是乐观的。

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