王勇

　　维持股市稳定已成为日前召开的全国证券期货监管工作会议的重要议题。前期股市较大幅度的震荡格局，难以让投资者大胆进场，不少投资者空仓较大，再加上受外围市场走低影响，投资者坚持做多信心不足，这些都影响着当前股市的人气。面对宏观经济放缓的现实，市场各方必须继续努力，聚拢人气。

　　目前，仍然存在诸多不利因素。首先，今年第一季度的经济形势依然严峻，由于经济不景气的影响，相当多上市公司的业绩不容乐观，这对一季度股市的走势带来了较大的压力。其次，外贸进出口仍不乐观。此外，大小非解禁压力仍存。根据天相投顾的最新统计，今年，沪深两市将有6893亿股限售股份上市流通，解禁规模比去年增加了近4倍，其中工商银行、中国银行、中国石化、上港集团和中国联通五家公司合计解禁数量即高达4881.79亿股，占比超过70%。上述这些，对股市人气会形成一定的打压。

　　但根据日前央行率先发布的去年12月份的货币信贷数据情况看，我国货币供应和信贷已出现全面回暖；与此同时，尽管出口呈现连续第二个月下降，但在出口退税率部分提高以及宽松的货币信贷环境下，进出口降速明显趋缓。由此可见，保增长相关的政策措施已开始初现成效。其次，财政部、央行、国资委、保监会和证监会等五部委都紧急出台了一系列维持市场稳定的措施，为我国股市提供了更高的安全边际；再次，钢铁、汽车、造船、电子信息等十大产业的振兴计划已经或正在陆续出台，而这些产业政策的新动向将不断为市场带来新的投资机会。上述这些因素又有利于股市人气的恢复。

　　当前，能够稳住股市的重要因素就是信心，应当对我国经济发展、股市繁荣抱有坚定的信心。股市将再次受益于国家战略。为应对全球金融危机引发的经济衰退风险，中央政府启动了以“加大投资、增加内需、尽量维持出口”为导向的保增长战略，用大规模财政投入推动经济增长，同时着眼长远，把扩大内需与行业结构调整结合起来。这些都将给股市再次带来巨大机遇。

　　新年经济政策的力度或更出人预料。今年，财政政策的具体落实将集中在扩大政府投资规模、加大财政政策结构调节力度、推进税制结构性调整、强化各项支农惠农政策、进一步扩大居民消费等方面，以此促进经济平稳较快增长。另外，新年央行工作会议已表示，今年出台的货币政策要考虑保持市场的流动性，要考虑股市的稳定，这个基调意味着会有更多的措施出台。

　　当然，恢复信心还要有更为现实的举措。首先可以考虑从税收上给予进一步的优惠，如取消红利税。其次是引导长期资金入市，如加快发行制度改革，坚持市场化导向，强化各主体责任，完善价格形成和股票承销机制；加大社保基金入市力度，鼓励更多的企业年金长线投资。另外，需要适时推出创业板、融资融券等业务。还可建立大小非减持专项基金，从而对制约当前股市走势的大小非进行合理有序疏导。

　　(作者系中国人民银行郑州培训学院教授，高级培训师，经济学博士。）

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