新股发行制度改革三大猜想
商报讯 (记者 陈洁) 截至目前，新股IPO发行已经整整停止4个月。导致IPO申请大量积压、新股迟迟不能上市的原因，除了低迷的市场，还有被人不断诟病的新股发行制度。
证监会主席尚福林在2009年证券期货监管工作会议上，明确提出将坚持市场化导向，深入推进发行制度改革。监管部门也向各大机构投资者征询新股改革的建议。
那么，新股制度如何改革呢？本报记者采访了部分专家，向他们征询改革建议，并提出三大改革猜想——会不会一次性投标定价、会不会限制机构网上网下申购、会不会取消锁定期？
截至目前，新股IPO发行已经整整停止4个月。导致IPO申请大量积压，新股迟迟不能上市的原因，除了低迷的市场，还有被人不断诟病的新股发行制度。
不透明的定价机制、上市后的疯狂炒作、随后的限售股冲击……新股发行制度已经面临必须要改的地步，证监会主席尚福林在2009年证券期货监管工作会议上，明确提出将坚持市场化导向，深入推进发行制度改革。监管部门也向各大机构投资者征询新股改革的建议。
那么，新股制度如何改革呢？本报记者采访了部分专家，向他们征询改革建议，并提出以下三大改革猜想。
猜想一
一次性投标定价？
目前，A股都是进行两次询价，初次询价确定价格区间，再次询价确定价格。但是，这一制度受到市场广泛诟病，因为初次询价不与最终购买挂钩，机构可以配合公司拉抬股价，但最终并不参与购买。且初次询价集中于大型机构，询价代表性不强，容易导致报价虚高。
针对这一问题，不少机构认为应该取消两次询价制度，进行一次性投标定价，机构一旦报价，就有购买的义务。
“目前是大机构定价模式，一个公司如果把大机构都跑一圈，可能使最终的价格比实际市场价格高出不少。”中信证券分析师李铮表示，“普通投资者则定价能力不强，使最终价格脱离市场合理价格。”
她认为，在新股发行制度中，取消两次询价可以减少中间环节，提高效率，使最终价格更为市场化。
猜想二
限制机构网上网下申购？
令普通投资者愤愤不平的另一个方面，是机构目前具有网上和网下申购的权利，而普通投资者只能进行网上申购。
“有的机构投资者由于不愿意有3个月的锁定期，所以喜欢在网上进行申购。但网上申购的中签率很低，在牛市时不太当回事，但熊市不行。”中银国际分析师张戬表示。
不过他认为，即使进行这一改革，实际上也更多是表态的意味。
财富证券首席分析师杨孟华也表示，网下配售一般是给有关系的关联企业，限制他们同时进行网下申购和网上申购，可以将他们的份额拿出来给别的投资者，对别的投资者而言是一个利好。
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