新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　去年12月26日复牌的盐湖钾肥出现8个跌停板，从复牌前每股88.12元惨遭腰斩至目前的39.99元附近，昔日的龙头资源股也成了“跳水明星”。1月8日打开跌停后，出现小幅攀升，如今的盐湖钾肥还有投资价值吗？

　　行业基本面

　　我国每年钾肥需求量约1000万吨，往年自给300多万吨，大部分需要进口。目前低端成交价在3500元/吨左右，远低于国际市场。考虑开春后施肥旺季来临，高价存货未必割肉抛售，因此2009年钾肥或有下跌，但幅度不至于太大。

　　我们预计，2009年盐湖钾肥每股收益3元左右有较大可能。按照目前国内化肥股平均2009PE为 12-15倍的估值来看，该股合理股价区间为36元-45元。考虑我国钾肥从长期来看仍将依赖于进口，因此，作为资源股的盐湖钾肥的合理价格应在45元左右。

　　合并方案

　　12月26日，盐湖钾肥与ST盐湖发布合并预案显示，每3股ST盐湖股份换1股盐湖钾肥股份，盐湖钾肥为存续公司。第三方将向 ST盐湖股东提供现金选择权。符合条件的ST盐湖股东以其所持有的投反对票的ST盐湖相应股份按照33.02元/股的价格(或届时重新确定的价格)全部或部分申报行使现金选择权。

　　这个方案，对重仓持有盐湖钾肥的基金来说，存在联合投反对票的可能。资料显示，截至去年三季度末，共有131只基金持有盐湖钾肥2.63亿股，占该股流通盘的67.37%。从近几日走势分析，基金放弃联合投反对票的可能性不大。

　　二级市场

　　在1月8日盐湖钾肥跌停被打开，当日上演机构大对决，成交1.18亿股，不足基金持股数的一半，金额达到44亿元。其中，卖出前5名均为机构，共卖出11.22亿元，买进前5名也都是机构，共买入14.43亿元，这跟云天化打开跌停时机构大撤退的情形有所不同。

　　1月9日成交约5000万股，开盘放量震荡后被买盘拉高，收出不多见的两连阳组合；1月12日早盘低开震荡清洗近两日短线浮筹后缓慢爬升，尾盘逆市走强又收出一根阳线，机构博弈迹象明显。预计该股近期将在35元-45元箱体震荡，建议投资者波段操作。(众成证券济南经七路营业部 马靖)

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。