理财周报研究员 江勋/文

　　A股在翘了两个尾巴后重新进入艰难的选择，基金在莽撞中打开2009年第一场战役，结果被美股打了个伏击。这一切表明，中国现在在努力走自己的路，但是这条路还不是很好走。不过不要紧，再烂的市场都有机会。

　　我们要判断A股近期到底有什么样的机会，这是个难题。之所以中金敢于逆向抛出“前高后低”论，其核心逻辑即在于市场总是提前消化预期。现在市场还有什么预期呢？高成长性、降息周期、周期行业反转、并购重组。前三者都将体现在本期主题之中。

　　一季度通常都是业绩行情

　　还记得上期理财周报《2009年年度策略》中，我们所作的设想吗？绝大部分的机构都判断，今年行情将是前低后高。因为测不准原理的隐秘传递，市场几乎从来没有走对过，基金从来都是反着干的，而且总能找到理由。

　　所以我们假设了今年行情的四种走势，从目前看，很可能确定的是，上半年仍然有比较重要的机会。我们倡导你持续关注大宗商品价格的变化，看看近期国内煤炭、钢铁，以及国际有色金属价格的变化，一些回暖的迹象在慢慢依附。

　　每年的一季度行情，都是围绕业绩展开的，持续时间长，波及范围广。往年，理财周报都在年报发布的时候推出专题，今年不同，我们未雨绸缪，从业绩预告入手，先行探路。其意在，领先于市场树立一些基本的投资信息和逻辑，为一季度的翻身仗热身。

　　我们给出的逻辑

　　我们尝试从各种角度去追踪上市公司的业绩情况。它的利润从哪里来？可以持续吗？哪些行业好？哪些行业差？哪些是最具有成长性的股票？哪些是最遭殃的股票？哪些股票下面可能埋着地雷？埋在地下的是些什么地雷？

　　上市公司发布的业绩预告，确实是不那么令人愉悦的，确实是冰火两重天。一年前，1600家上市公司的盈亏比例是1268：332。而现在预告的盈亏比例为300∶273，这个比例在近4年来尚属于首次。

　　但是我们要记住的是，只有差的行情，差的行业，没有差的公司。谁是强者，谁将成为中国经济独立行情的龙头公司。我们要寻找这样的股票。我们要怀着伟大的胸怀去选伟大的公司。

　　我们说，没有永恒的业绩，只有永恒的成长和永恒的陷阱。理财周报全面梳理587家公司的业绩预告，追踪50家预计利润大增长100%以上的公司的利润真相，并遴选九大成长股，还找出了十大地雷，这10颗地雷人人都不可掉以轻心。

　　一直以来，我们倡导走出单纯的数据，每个人都动手建立自己的一套方法论。如果你确实想参与一季度行情，请你摸清楚你拥有的公司，它的底细。你可以尝试以下的步骤：

　　排雷——根据2008年预测业绩——确定在2009年的题材位置——参考成长性——参考估值情况——判断大盘走势。

　　业绩浪怎么参与

　　业绩行情怎么参与，笔者的经验是有三个原则，说来也简单。

　　一是，提前去研究和布局，个股业绩浪行情具有很强的时效性和波段特点，你不必面面俱到，只要重点突出，把握你熟悉的公司；

　　二是，从行业类比的角度，去挖掘尚未公布预告的潜力公司，对此我们已经给出了一些提示。

　　三是，对周期衰弱行业一定要有清醒认识，业绩大炒作常常是大资金拉高出货换仓的最后机会。熊市经验表明，部分蓝筹在年报业绩浪之后往往会形成重要的阶段性股价高点，此后一蹶不振，这是非常坑人的。

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