再来看预告首亏的96家公司，主要集中在石化(19家)和电力(13家)行业，能源价格在去年大部分时间的高高在上是这些行业出现亏损的首要原因。豫能控股(000896)在公布2008年三季报时预计2008年全年亏损3.9亿元，预降3525%，主要原因是电煤价格在高位运行，平均原煤单价较上年大幅上涨且煤质下降，公司燃料成本压力极大，主营业务亏损严重。

　　其次，外围经济的疲弱也给企业带来负面影响，主营电解二氧化锰的湘潭电化(002125)业绩预降2675%，预计全年亏损 4000万-4500万元。公司指出，受金融危机影响，公司去年11-12月销售量锐减，销售价格出现下降，应收账款增加，导致公司可能计提坏账准备和存货跌价准备增加。

　　经统计，在首亏的公司中有一半都提到了存货对业绩的负面影响，存货减值也成为业绩亏损的重要原因。

　　以上因素综合导致了2008年首亏公司的大量涌现。对于首亏板块2009年的业绩，海通证券分析师张崎向记者表示，“取决于2008年计提跌价准备的力度，以及2009年的经济形势。”金百灵投资分析师秦洪相对乐观，认为如果今年下半年经济复苏,业绩扭亏的概率将大增。

　　浙商证券分析师陈泳潮则认为，今年很多首亏的都是因为原材料价格上涨，现在大宗商品价格已经跌了很多，明年这些首亏的板块反而面临着一定的投资机会。

　　三大抗跌因子

　　尽管2008年首亏公司的数量可能创下历史之最，但令人称奇的是，首亏公司近期的市场表现竟跑赢了大盘。

　　据记者统计，从2008年12月1日至本周四收盘，全部A股上涨了0.58%(流通市值加权平均，下同)，上证50个股下跌了3.84%，中小板个股上涨了21.55%。可见小盘股是本轮行情的绝对主力，远远强于大盘股的走势。

　　不过有意思的是，在此期间123家预增的公司上涨17.13%，87家预减的公司上涨9.92%，96家首亏的公司上涨2.19%，也都跑赢大盘。预增公司上涨符合逻辑，也是不少市场分析人士所看好的“年报行情”主力部队，那么首亏公司不跌反涨的逻辑又在哪里呢？

　　秦洪认为，首亏公司表现良好主要有三个原因：一是市场已经充分消化了首亏的年报业绩风险，二是亏损股往往具有一定的重组题材预期，三是因为首亏股大多是小市值品种，符合当前市场的放大抓小的思路。陈泳潮也向记者表达了同样的观点，“前面跌多了加上政策支持重组。”

　　张崎则认为，尽管首亏股跑赢大盘，但涨幅明显偏小，远不如预增板块，“这个还是符合市场规律的。”张崎表示，“近期大市值股票表现弱于小市值品种，由于市场存量资金有限，他们只能选择游击战，炒作一些小品种个股，这样只要比较少的资金可以把股票运转起来。”

　

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