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证券市场大趋势：在逆境中坚守 在长跑中胜出
又到了年底，各行各业都在盘点，而以下这些数据，则是对投资者2008年盈亏状况的调查，应该是最为令人惊心的盘点了。
迄今为止，上证指数在2008年已经亏掉了62%。尽管如此，我们注意到有24%的投资者亏损幅度是在20%至50%之间，按通俗意义来讲，可以说是跑赢大盘了。真不知道对他们究竟应该表示慰问还是表示祝贺。
下一个数据令人惊奇，那就是56%的投资者持股时间都在6个月以上。一直以来国内股民都是以做短线而著名，大家普遍是在炒股票，那么今年怎么会有这么多的人持股时间这么长呢？原因其实不难分析：股票下跌得太快，多数人还没有反应过来，就已经套了个结结实实。
另一个数据是关于选股方法的。令人欣喜的是，根据基本面选股的投资者比例，达到了42%，而听信消息推荐炒股的比例只有16%。在过去若干年里，这两个比例向来是倒过来的。
对于09年的行情，55%的人认为将盘整，这是现在非常普遍的看法了，包括券商、基金等等，都认为09年可能是上半年盘整、下半年稍好一点。只有11%的人认为会下跌。也就是说虽然大家现在都比较看淡，但是真正发表看法的时候，只有十分之一的明确认为后市不好。
这一个数据比较令人怀疑，44%的人声称采用了中长线的投资方法。这里面恐怕更多的是一种无奈，也就是刚才所说的因为股市下跌太快，原来打算短期卖出的没有卖出去，结果被迫成了中长线投资的股东。
最后一个数据是，15%的人准备清仓退出。这个数据同样令人生疑。如果市场稍稍转暖，或者转变的话，相信这个比例一定会发生变化。谁知道这些人在上一轮熊市的时候，有没有下过同样的决心呢？
总体而言， 2008年投资者的数据盘点，显得很惨很悲伤。希望盘点2009年的时候，这些数据能够好看一些，大家的心情也会更好一些。
2009证券市场大趋势之六
在逆境中坚守 在长跑中胜出
今天做客演播室的，是著名的私募投资人、现任东方港湾投资公司董事总经理的但斌。
作为一个坚定的价值投资者，但斌在圈内广为人知，并且写过一本关于投资的心得《时间的玫瑰》。在但斌看来， 08年A股市场的下跌，类似于1931年的美国，当年美国股市也不过跌了40%。而08年A股市场已经跌去了70%左右，可以说基本上把一轮主要的熊市行情走完了。美国股市到1933年上涨了53%，对比下来，我们的2009年就相对于美国的1932年，应该是一个筑底建仓的机会。
另一个值得关注的现象是，从1964年到1998年的34年当中，前17年美国股市只是从874点到了875点，几乎没涨，但是与此同时，GDP增长了3.7倍。这里面的核心问题，就是这17年里美国的利率比较高。而在后面的17年里，伴随着非常低的利率，美国股市终于一飞冲天。目前，全世界的央行都在采取近乎零利率的政策，这对于股市来说意味着什么，显然值得思考。
此外，明年在政策上可能还会有一些新的措施，比方说指数期货、融资融券，以及对实体经济的支持。这些因素如果能够起作用的话，股市会更提前地反应。
在但斌看来，这一次的调整，很可能产生一个大底，一个长期性的底部。1929年到1933年美国股市形成的大底，导致了70年的长期大牛市。而这一次中国经济如果成功调整过来，将会迎来一个怎样的牛市呢？这个预言只有用时间来验证了。
已经过去的08年股市，胜利当然属于趋势投资者。但是从长期来看，但斌依然坚持买入持有的策略，并且相信在逆境中坚守，最终一定会在长跑中胜出。具体到投资品种，但斌最为看好的，还是能够穿越周期的消费品，包括医药业。
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