□本报特约评论员 皮海洲

　　辞旧迎新，对于新的一年人们总是充满期待。尤其是股市里的投资者，更希望能在2009年告别熊市，迎来牛市。

　　2008年股市已经经过了深幅下跌，所以2009年股市继续下跌的空间将有限，但这并不意味着股指能够因此而走强。2009年的股市还是会延续2008年的熊市走势，继续在低位徘徊。2009年，平平淡淡才是真，投资者要有与熊市打持久战的准备。而之所以如此，是由这样三个方面的因素决定的。

　　首先是上市公司的业绩将制约着行情的发展。由于受全球性金融危机及国内经济下滑的影响，2009年的经济形势更加严峻，目前比较乐观的看法，是2009年上半年见底，这意味着2009年一季报、半年报上市公司的业绩仍将进一步探底。并且，上市公司的“做账”是一种普遍现象。如今有金融危机做挡箭牌，过去的虚报、瞒报等问题，现在正好可以“一次性处理”了，这就不排除上市公司的业绩下滑甚至超乎想象。

　　其次是大小非问题的困扰。2009年股市将迎来大小非解禁的高峰期。2009年全年将新增流通股合计6871.89亿股，相比之下，2008年即便包含了新股IPO上市的扩容量，全年上市流通的股份数也只有1622.28亿股，也就是说明年A股扩容规模将是2008年的4.23倍。明年全年共有431家上市公司进入全流通时代，而2008年股票全流通的上市公司仅为69家。面对大小非的大规模扩容，股市要走出牛步实在不是一件容易的事情。

　　其三是受新股发行的困扰。现行的新股发行制度，实质是一个供上市公司“圈钱”的制度。一方面是新股的高价发行，让上市公司最大化圈钱；另一方面，通过新股发行又为股市带来大量的大小非问题，股市里的大小非问题因此而无穷无尽。因此，只要2009年启动新股发行，股市一蹶不振的局面还将继续下去。

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