“今年可能是仓位决定一切，但是明年可能有所不同，对结构和节奏的把握决定了明年影响市场的最主要的投资收益。”上投摩根投资总监孙延群表示。宏观经济方面，孙延群判断，最坏的情况会出现在明年一季度，悲观预期，企业盈利预计明年比今年下跌接近20%。

　　孙延群认为，政府大规模投资受益的板块，明年还会有持续表现的机会。同时，持续看好稳定性消费的品种，比如生活必需的消费品、食品饮料等，孙延群认为，这些行业终端的需求受宏观经济的影响波动也比较小。此外，孙延群格外看好中小市值板块。近期一些中小市值的表现，远远好于基金重仓股或者大盘股的表现，而且这些股票还没有基本面的支持。明年这种状况都还会持续。

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