近日，中登公司的数据反映出一个情况：10　月份以来A股开户数与市场换手率指标均处于上升过程中，其中A股交易活跃度指标在11月中旬后从15%回升至31%，但A　股市场的空仓比例却从60.59%小幅攀升至60.93%。市场人士指出，这种表面背离的情况暗示着某种玄机。一股神秘资金活跃着A股市场。　

　　第三方力量隐现　

　　虽然汇金的增持已经被披露，但汇金的增持仅局限于银行股，想靠其盘活整个市场不可能。武汉科技大学董登新教授在接受记者采访时表示，政策频出至多只能使得大盘在2000点下方构建一个“大L底部”，想促使大盘走强不可能。回想上轮熊市，正是“横空出世”的公募基金造就了6000点行情。然而，目前基金已经失去了股市的话语权。　

　　董登新表示：“投资结构需要调整，A股必须找到新生的力量。”而面对中登公司的数据，上海证券策略分析师屠骏则表示，在基金仓位基本稳定的情况下，空仓比例和A　股交易活跃度的背离透露出一个重要信号，那就是有一股神秘的“第三方力量”已经悄然潜入A　股市场。

　　寄望产业资本入市　

　　董登新表示，实体经济所“溢出”的资金，最有可能是推动下轮牛市的新生力量。据证监会日前披露，增持新规出台后的九十月份，上市公司大股东及其一致行动人、实际控制人、高管、战略投资者和其他股东合计增持股份、增持金额均超过大小非减持数，增持金额合计约为39.24亿元。　

　　业内人士指出，这为解决大小非问题开辟了一个新路子，即产业资本增持，主动“回购”大小非。目前，业内人士普遍将明年1季度后看作是中国经济有可能出现好转的时间点。由于流动性的见底回升只是时间问题，在流动性改善预期产生的初级阶段，实体经济的生产惰性或将引导资金流向价格已经大幅下跌的行业以及个股。产业资本或许将是唯一能够在明年对抗大小非洪峰，并带领股市走出困境的新生力量。　

　　本报记者　赵笛　

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