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2009大趋势：逆势中积极行动 关注政策拉动行业
按照惯例，每到年终，中央电视台《证券时间》栏目都会制作一个系列专题节目“大趋势”，不仅为了总结，更是为了“向前看”。从今天开始，今年的“大趋势”将分两大部分来为大家呈现。元旦之前，我们关注的是业内人士的一些看法，突出的是观点；元旦之后，关注的是与市场运行相关的投资策略，突出的是主题。应该说，站在时空转换的节点上，不同的人会有不同的感受。我的感受是：站在低点，向上看恐不现实，但向前看，还是必要的。
首先，从政策效应来看，为了“保增长”，利好政策的不断出台，依旧会继续下去。即便是今天刚刚出台的降息措施，只要今后“保增长”需要，依旧还有进一步调整的可能。但是短期内政策累计的释放效应，则有待观察。而政策利好体现为上市公司业绩所需要的时间，恐怕还会更长一些。
其次，从基本面的改善来看，不好看的宏观数据，在一段时间内还会继续不好看，但其对市场的负面影响，或许会慢慢地递减。这种递减的力量将来自三个主要方面：一是不好看已在市场的预料之中，除非极度恶化，否则引发大面积恐慌的可能性不大；二是在政策的逐步累积中，其合力会在一定程度上，改变大家的部分预期；三是随着基础设施投入的逐步加大，部分行业会先于整体经济，显现出复苏迹象。
第三，从市场估值来看，由于大小非、大小限问题，至今尚未得到很好解决，那么市场的估值乱象还将延续，来自不同利益方的各种博弈，依然存在导致股指巨幅波动的可能。再有，2009年如果我们在制度变革以及市场创新方面，依旧没有什么突破的话，那么，市场重要参与者2009年的工作总结，将会比2008年更难写。
至于2009年的投资策略，请大家关注我们将陆续播出的“大趋势”节目。在这里我想提示两点：一是关注政策引导下的结构性机会，比如：投资拉动、民生改善以及央企整合等；二是更多地去关注个股的表现。
“2009大趋势”系列第一集
逆势中积极行动
今天是《证券时间》一年一度的“大趋势”系列节目的第一期，来到演播室做客的是国金证券首席经济学家金岩石博士。而就在这个开篇之日，央行抛出了四个月内的第五次降息。
金岩石对此表示，这么短的时间里不断降息，在国内非常少见，但是如果参考现在的国外利率，日本0.1%，美国0.25%，则我们依然是滞后的。这也就意味着长短武器我们还没有用到最高位，所以预计今后还会有三到四次降息。09年恐怕要降到1%甚至以下水平。 对于整个宏观经济，大家希望09年下半年会复苏，但目前来看这种希望几乎不存在。目前，全球性资产溢价正在转变为全球性资产贬值，对于这个大趋势，很少人意识到，而每一个人只要你生活在这个世界，只要你有财富，你就都会受到影响，个人、家庭、企业的资产都会在这个大趋势当中缩水。
当我们讲保8的时候，很多人以为我们能保8，甚至保7我们仍然是高成长，但是中国的7%实际上就相当于欧美的零增长。尽管作为乐观主义者，金岩石自称任何时候都该积极向上，但这并不意味着改变对任何事情应有的冷静客观的判断。积极地看，因为未来六到九个月的经济下滑，一定会带动政府政策的积极行动，所以下滑的经济和积极的政策，共同构成了市场情绪性底部的基础。但是在情绪性底部的阶段中，却很难预测会出现一个V型反转。而在这个逆境当中积极行动，就是要冷静地面对现实，不要抱幻想。09年世界经济的衰退和中国经济的下滑，在大部分时间内会高度重合，如果政策得当，我们的痛苦可能会减小；如果政策再次出现偏差，我们的痛苦就会更加延长。在这个阶段，如果你逆势而为，你可能蒙受更大的损失；顺势而为，反而为未来准备了机会。所以，希望“积极行动面对逆境”，能够成为大家的共识。
谈到政策的得当，我们都希望拉动内需。我担心的是光拉动内需而不是居民消费，四万亿很多实际上是在政府消费。居民又分城镇居民和乡村居民，如果城镇居民作为未来内需的主流，那么很明显，拉动股市拉动房市，就构成拉动内需的一个捷径。
对于2009年A股市场的的判断，应该是以2000点为中轴，正负15%到20%，也就是1600到2400点，希望大家能够冷静对待这个震荡区间中的投资机会。如果政策得当，市场可能突破上线。在这个阶段投资，还是要坚持控制风险，投资于自己熟悉的东西。从行业角度看，当政策在拉动经济的时候，相关联的行业一定是受益的行业。
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