建立新的股市“稳定观”

　　实现股市的稳定发展是众多市场的共同愿望，但怎样的股市才是“稳定”的呢？原上海证券交易所总经理尉文渊认为，股市表现与宏观经济周期是否吻合，才是有意义的股市稳定标准。传统上，各方都希望股市保持平稳发展，但这只是主观愿望。就规律而言，由于受到各种内外部因素的影响，股市不可能成为绝对稳定的市场。特别是将股市稳定的标准界定在股指稳定上，更加不切实际。

　　尉文渊说，正是由于不够现实的“稳定观”的影响，导致历史上我国针对股市的政策总是随着行情摇摆，“涨也怕，跌也怕”，一方面试图推进市场化进程，一方面却不断进行不必要的干预，例如“发社论”、反复调节印花税、调控发行节奏等措施，使得政策走向本身成为了股市的不确定性因素。在这种情况下，投资者行为也发生异化，每当股指高涨时，就害怕出台政策打压；每当股指大跌时，则期盼找到“政策底”。

　　“保持股市稳定发展的愿望很好，但在某种程度上违背了市场的规律，事实上也无法起到稳定市场的作用。错误的‘稳定观’，本身就不是有利于市场保持长期稳定发展的观念，应该予以纠正。”尉文渊说。

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