新的并购贷款规则要求企业可以用贷款购买股票，但不得用贷款炒股，此要求表明贷款炒股是被禁止的。但事实表明，很多企业都曾用贷款炒股，此需求客观存在，与其一味禁止，不如加以合理引导。

　　有没有专门通过贷款炒股的？不仅有，而且很多；有没有通过贷款炒股获取高额收益的？有，也很多；通过贷款炒股亏很多钱的，也不少。贷款炒股既能够成就巴菲特、索罗斯，也能够支撑德隆系多年的大厦不倒，同时也让很多企业快速实现全部亏光。所以说，贷款炒股是一个财务放大的工具，合理的运用，并非全是风险。

　　其实，很多投资者都在热切期盼融资融券的出台，所谓融资融券，说白了就是贷款炒股和卖空股票。融券卖空股票先不讨论，就说融资买入股票，香港叫做“孖展”（音ma zhan），按照香港股市的成功经验，一般1：1的融资比较安全，而且能够起到很好的杠杆效果。所以说，A股市场完全可以先由有实力的企业在购买股票的同时在银行申请并购贷款，同时设置专门的融资账户，此账户类似于香港股市的孖展账户，由银行监控，并只能用来买入事先限定的一个股票或者一类股票，以实现对并购贷款的监控，从而防范银行风险。

　　但是，这样做同样也不能起到防范机构坐庄炒股的风险，如想防范机构坐庄的风险，最重要的环节在于把股价控制在比较合理的范围内，防止股价的暴涨。而股价暴涨的根源在于抛盘枯竭，只有全面放开卖空，才能在最大限度上增加股票供给，从而加大股价上涨的阻力，保证股价运行在合理范围内，在这样的市场环境下，融资交易和并购贷款的风险才能得到有效的防范。

　　换个简单点的说法，如果房价没有从4000元涨到2万元之上，那么自然不用担心房价下跌的风险，如果在合适的时机能够让所有的房子上市流通，甚至可以让众多房地产商预售期房，那么房地产抛盘自然增大，房价的上涨将能得以控制，防范下跌的根源在于防范上涨。

　　股市也一样，如果涨幅过快过大，自然出现下跌的风险，融资融券，可以起到阻涨阻跌的作用，再加上股指期货，股市的波动幅度将会明显减小。

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