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反弹还未结束 散户日子比基金经理好过(2)
《红周刊》：那美国市场现在是不是也很迷茫？
迈克•吴：不，美股现在的确定性其实比A股高，因为大家都看得到，美国经济还在往下走，但对中国经济前景的分歧却很大。
《红周刊》：那您确定吗？
迈克•吴：根据我们的测算，今年四季度和明年一季度企业盈利会相当糟糕，可能会比现在大多数人预计的还要糟糕。而且很有可能到明年三四季度，银行的坏账问题就会暴露出来。
《红周刊》：当宏观面的恐惧被更多的人注意到的话，那么股市会发生怎样的情形？
迈克•吴：经济下行并不意味着股市也相应下行。这样糟糕的预期也不会改变我认为目前A股反弹还没有结束的观点，很简单，当你手中的股票还在涨的时候，你为什么要把它卖掉呢！A股与美股不同，首先它是一个单边市场；第二，A股投资人的“赌性”比美股投资人要强。但反弹会在哪里结束，我不知道。现在就我的了解，大部分人都倾向于认为前期1664点早晚会被击破的。但我并不愿意去预测这些。只有等上述我谈到的那些危险信号出现的时候，我们才会明确地说：跑路吧！
不看好银行股、铁路股的理由
《红周刊》：您刚才谈到银行的坏账问题，这让我想起最“头牌”的基金经理王亚伟近日表示，明年最不看好的就是银行股和基建股，话音一落，市场哗然。我记得在投资大师论坛时，您也表示，您所看到的市场核心凝聚力并不在当时最火爆的基建股、铁路股上面。
迈克•吴：在这两个板块上面，也许我的看法比王亚伟还要激进。关于银行股我刚才谈到了，到明年下半年坏账问题会暴露出来。如果今年二、三季度企业产品卖不出去的话，那么到明年它拿什么来归还银行贷款？而中小投资者也根本不用考虑去买进铁路股。
《红周刊》：现在信贷放松对银行来说难道不是利好吗？而4万亿经济刺激计划中的大头不都是投向铁路建设吗？
迈克•吴：如果企业盈利下行的话，银行敢放贷吗？在经济不景气的周期中，银行对企业放贷条件只会紧不会松。而就我对中国经济史上历次铁路、基建投资的理解来看，到最后很可能都以“三角债”关系收场。另外，在这个产业上的投入产出时间是多久？现在游资热炒铁路股，相当于“上山打老虎”，中小投资者如果没有“打老虎”的本事，还是不要上山为好。
巨幅降息后宜逢高卖出
就在采访结束后1小时，11月25日下午16：50分左右，央行宣布巨幅降息。毫无疑问，这将对次日股市形成一个利好刺激。当记者就此去“恭喜”迈克•吴“反弹还未结束”的观点又获得了一个政策面上的有力支撑时，他表示，降息并不出人意外。虽然上周五纷扬的降息利好在周末并未兑现，从而导致了本周一、二大盘的回调，但他坚持认为反弹没有结束，是他认为上述的危险信号没有出现，表明市场反弹力量仍然存在。而这股力量证明了传闻不是空穴来风，只是不知道会在哪天宣布而已。而对于超出预期力度的降息幅度，迈克•吴表示，这反过来说明经济预期相当糟糕。因此，如若指数在利好下大幅推升，这就是个坏消息；而若指数保持温和态势，那么市场强度将会越来越高。11月26日，他再次表示，反弹虽未结束，但巨幅降息相当于明确地告诉我们，逢高分批卖出是最好的办法。-
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