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与之相反的是,钢材、铁矿石、焦炭等黑色金属行业则在下跌中“溃不成军”。“有没有避险工具完全不一样,”胡俞越说,“如果我们能及早推出钢材期货,钢铁企业不就能够逃过这轮大灾了吗?而且黑色金属的跌幅,其实还远远不如有色金属。”
胡俞越表示,正规的套保,就是在期货市场的场内进行的套期保值交易。企业要分清什么是套保,什么是场内场外。虽然期权也能在一定程度上起到套期保值的作用,但期权有场内的,也有场外的。场内是受监管的,场外是不受监管的。例如次贷危机的OTC产品,美国投行的创新本身就有逃避监管的嫌疑,也就是说产品本身就是有问题的。“但美国正规期市这次没出事。美国金融海啸席卷全球,美国股市也没跌那么惨,实际上也跟美国有股指期货这样的避险工具有关。”
别再让企业“客场作战”
那么,为什么还有如此多的中国企业陷入了场外交易的泥潭呢?
“以那些企业的原油衍生品亏损为例,我们国内没有原油期货,企业只有到国外去做。你只能借别人的品种,借别人的跑道,如果你又什么都不懂,就只能听别人忽悠。”胡俞越表示,这种情况就如同“客场作战”,还屡屡败北,“就跟中国足球一样。”而如果国内有石油期货和钢材期货,事情也就变得简单了。因此国内要赶快推出企业急需的品种。“不能因为在国外OTC市场做亏了,大家就反过头来,纷纷谴责正规的期货市场,这是没道理的,是让正规的市场蒙受了不白之冤。”
胡俞越提议,尽管美国金融市场在创新上出现了问题,但我国更需要通过金融创新发展来提升传统产业的竞争力,大力发展场内金融衍生品,不断完善市场机制,提高监管效率,鼓励企业加大利用期货市场套期保值功能。
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