全景网11月27日讯 投资者显然把中国央行的大幅降息看作逃命的机会，他们再次从中国政府推出的救市盛宴中意识到了恐惧。

　　市场的这种情绪在本周四体现得淋漓尽致。当天上证综指以近乎全天最高点高开，随即单边回落，并最终收于全天最低点；甚至受惠政策最明显的地产股也未能幸免，地产指数从开盘涨停回落至区区的3%。

　　国元证券分析师郑旻表示，本次中国央行降息的力度和时间点均出人意料，但无法逆转股市调整趋势，“这次降息的刺激会形成本轮反弹最后一个逃命点。”

　　中国央行周三宣布，从11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点；同时，从12月5日起，分别下调大型和小型金融机构存款准备金率1～2个百分点。

　　本次降息是自1997年10月将基准贷款利率下调144个基点后，十一年来降幅最大的一次。同时，也是中国央行自9月份以来的第四次降息，四次累计将基准贷款利率下调了189个基点。

　　分析师认为，力度如此剧烈的双降措施，实际上已经暗示了经济衰退的风险大于1998年那次亚洲金融危机，所以才导致货币政策出此猛拳。

　　海通证券宏观经济分析师陈露指出，最近的一系列财政或货币政策密集出台，国务院高层也频繁调研和座谈，找问题寻对策。在第一手材料方面，高层掌握的情况比市场人士更为全面和深入，鉴于形势的迅速发展快于数据出台，预计2008年四季度GDP很有可能大幅下滑至8%的水平。

　　此前，世界银行在本周二公布的《中国经济季报》中，将中国今年的经济增长率预期从早前预计的9.8%调低至9.4%，低于2007年的11.9%；同时还将中国2009年的经济增长率预期从原来预计的9.2%下调至7.5%。

　　实际上，中国国家发改委主任张平周四在一个新闻发布会上也承认，11月份国内有一些经济的指标确实出现了加速下滑的态势。他指出，世界金融危机的影响还在不断扩大和蔓延，给中国的影响也在不断加深；国内一部分企业生产经营出现困难，特别是一些以生产出口产品为主的企业，有些甚至出现停产、半停产的状态。

　　中国国家统计局周三公布，10月消费者信心指数跌至92.4，为连续第三个月下行。而本次中国央行对长期存款利率降低幅度大于短期存款，反映其刺激消费的目的。渣打银行发布报告认为，市场期望央行降息能刺激楼市，以及带动对公共和民间的项目投资，但当下环境中降息的效果恐怕甚微，因商业人士考虑投资回报率，而个人更为关注房屋价格。

　　另外，中国财政部当天公布，今年1-10月全国国有企业实现利润同比下降8.3%，降幅较1-9月加大5.4个百分点，降幅连续三个月扩大。中金公司预计，2009年发达国家全面衰退，并将导致新兴市场和发展中国家经济明显放缓，上市公司盈利的宏观环境在恶化，2009年总体盈利可能下降15-20%。

　　中金公司预计，未来一年内中国央行还将降息108个基点(一年期存贷款利率分别下调至1.44%和4.5%)；存款准备金率还将下调250-450个基点。

　　但是长期来看，央行迅猛降息后，手中可打的牌越来越少。国元证券分析师郑旻指出，日本经济多年前已陷入“流动性陷阱”(即长期低利率)，而经济无法得到刺激，这是我们应避免的前车之鉴。(全景网/陆泽洪）

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