昨日，申银万国在北京举行2009年投资中国战略年会，该机构认为，2009年将是上市公司业绩的低点，2010年中国经济开始复苏，预期沪深300指数将在1600-2600点之间波动，并在会议上推出2009年十大金股和未来30年最具增长潜力的股票。

　　引人关注的是，另一家知名机构中金公司也于昨日推出2009年投资策略(预告篇)，继续看空中国经济和A股。中金认为，2010年也是中国经济的低谷，明年不排除A股继续调整20%。

　　PK一：

　　明年上市公司业绩见底？

　　在国家猛烈刺激经济政策下，上市公司业绩何时才是底部，这是市场普遍关心的话题，但两大权威机构却给出了存在差异的答案。

　　申银万国认为，大力度政策刺激会在一定程度上缓解投资品行业的库存过大问题，防止经济出现急速下滑的局面，但是不能改变经济周期性运行的基本趋势。不过，该机构认为，中国经济仍然具备了维持次高增长的动力，2009年中国经济仍能保持8.3%的增长。

　　与申万相比，中金公司对宏观经济更加悲观。中金公司首席经济学家哈继铭表示，外部环境和国内投资需求将经历数年的调整方可见底，比如欧美经济全线衰退，未来两年不会有大的好转，2009年订单恶化将影响到中国2010年的出口完成情况。同时，中国出口制造业和房地产投资经历了多年扩张后刚开始收缩，过剩产能和库存的消化需要数年，考虑到中国政府已经出台政策的情况下，未来两年中国GDP增速将分别为8%和7.8%，这也意味着2009年中国经济不是底。据悉，该机构已经把沪深300指数明年盈利增速从6月的24.8%，下调至最新的6.3%。

　　PK二：

　　明年A股机会多大？

　　尽管近期股市有所反弹，但截至昨日收盘，今年沪指跌幅依然高达64.1%。那么明年股市机会有多大呢？指数会如何运行？

　　申万认为，明年的A股将是处于熊市末端，市场消化大周期风险和酝酿经济增长动力都需要时间，明年A股更可能呈现波动筑底格局，缺乏趋势性投资机会，但是这将会为长期投资者带来机会。根据该机构预测，2009年沪深300指数的合理波动区域为1600点到2600点。但报告认为，从长期投资回报来看，A股资产已经具备战略配置价值，A股当前的低估值决定着未来的高收益，未来5到10年A股资产长期回报在10%以上。

　　让投资者瞩目的是，尽管大盘已经连续暴跌，但是中金公司仍然认为A股估值并不便宜。该机构认为，2005年6月沪指的市净率的底部在1.6倍，但是现在却仍然有2.17倍，沪深300在2005年12月份时，市净率仅仅1.53倍，但是现在也在2.01倍。随着2009年上市公司盈利的继续下降，不排除A股明年还有20%的调整幅度，但是2010年将趋于稳定。 据《大众证券报》

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