- 见习记者 陈皓

　　距离上一只新股华昌化工上市已经有两个月的时间了，到目前为止迟迟没有看见新股的身影。而在新股发行停滞期间，关于新股发行改革的报道却一直没有停止过。尤其是伴随着近期多位学者纷纷呼吁进行的改革必要，新股发行改革迫在眉睫。

　　36家公司通过审批而待上市

　　昨天是新股暂别市场两个月的日子，而之前距离最近的一次是9月25日华昌化工的登陆。当时华昌化工的发行价格为10.01元，上市首日开盘报17.52元，涨幅超75%，随后震荡走高，截至收盘全日收涨85.01%报在18.52元，全日换手将近90%。

　　之后该股开始了震荡下行走势，虽然上周股市出现了一定反弹走势，但是截至昨日该股收盘价格为12.46元，相比于发行价格仍具有一定的溢价空间。虽然在华昌化工之后，9月17日湖南博云新材料股份有限公司在证监会发行审核委员会2008年第135次会议上获得通过，但截至目前，发审委会议已经暂停了超过2个月的时间。目前排队等待发审委核准的企业已经超过300家，而通过审批而未能上市的公司则有36家，其中包括中国建筑、招商证券、光大证券这些大盘股。

　　债基、打新理财产品受牵连

　　受到新股暂停发行的影响，以打新股为主的债券型基金以及银行打新理财产品都面临着“无新可打”的窘境。根据华泰证券对债券型基金的业绩分析报告显示，几乎所有混合型债券基金都降低了股票资产配置，同时大幅提升了债券资产投资比例。目前，57只债券基金股票资产占基金净值比例平均为1.56%，其中，2/3基金的股票投资比例不到1%，只有南方宝元债券、国投瑞银融华债券和长盛中信全债的股票投资占比在10%以上。

　　与此同时，一些打新股理财产品则选择提前终止产品，上海银行最近即宣布，一款名为“慧财”07304期的申购新股理财产品提前终止。而中国邮政储蓄银行“天富人民币理财计划1号”近期同样宣布提前终止并进行第一次清算。这款产品原定于12月17日到期，但由于该产品申购的新股“立立电子”在产品终止前仍未上市，因此，中国邮政储蓄银行将分两次清算，完成该产品的终止。

　　新股发行谋求变革

　　在新股暂停发行这段时间，关于新股发行的争论不绝于耳。著名经济学家、燕京华侨大学校长华生表示，高估值和新股发行的制度存在着重大的缺陷，这也使得投资者遭受损失的风险加大。所以，要使新股发行制度沿着经济发展的方向发展使股票的估值趋于合理，特别是大盘股，一定要改变首日上市占总股本很小一部分的流通股传统，造成定价严重脱离了基本面的现状。

　　华生还表示，包括对于限售期的改革，不是用限售的办法来制造短期估值的幻觉，而是要像规范市场那样，提高新股上市首日的流通比例、放宽限售条件、缩短限售时间，这样一来，从新股上市第一天开始就可以有较合理的估值。

　　而本市多位证券分析师也表示，新股发行制度需要进行改革。中石油事件给普通投资者造成了重大损失，要尽量避免类似事件的再次发生。国泰君安证券天津营销总部分析师朱非表示，新股发行定价很关键，定价标准要与市场的整个估值水平相当，不应再出现远远高于市场价值中枢的现象。

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