文章指出，减税是重大利好，股市长期投资价值开始显现

　　新快报讯　《人民日报》昨天发表《股市迎来春消息》文章分析了国务院扩大内需的十项措施将如何影响整体宏观经济，对股市而言是短期刺激还是中长期利好等。

　　减税是重大利好

　　实施积极的财政政策，将为我国经济发展注入强劲动力。与1998年亚洲金融危机时相比，这次积极财政政策涉及扩大政府支出、减轻企业税负、提高社会保障水平等。这些政策既有投资拉动、也有消费拉动，从多个方面刺激内需，全方位支持经济增长。只有经济保持平稳较快发展，股市才能走得稳、走得好、走得远。

　　在扩大内需促进增长的十条措施中，企业受惠最多、受益面最广的当属增值税转型改革。增值税作为我国第一大税种，占我国税收总额的40%以上。据测算，此次增值税改革国家财政收入将减收1200亿元以上，是历史上减税力度最大的一次，企业负担将明显减轻。

　　据统计，截至2007年年底，东北和中部转型试点地区新增设备进项税额总计244亿元，累计抵减欠缴增值税额和退给企业增值税额186亿元。专家认为，今年年初实行的新企业所得税法，对上市公司业绩直接提升了2—3个百分点，这次增值税对上市公司的业绩增长的贡献，应当不会低于这个水平。

　　资金面将明显改善

　　1998年，我国开始实施稳健的货币政策。2007年下半年，针对物价上涨过快、投资信贷猛增等情况，货币政策由“稳健”转为“从紧”，如今又转为“适度宽松”，其取向发生重大转变。

　　货币政策的转向，也将给资本市场带来生机和希望。

　　从基本面看，实施适度宽松的货币政策有利于上市公司走出困境、改善业绩。“制造业上市公司是上市公司的主体。制造业的贷款占实收资本比重一般为50%左右，货币政策适度宽松特别是不断降息，有利于减轻制造业上市公司的财务负担。”上投摩根基金管理公司市场部经理郭成东说。

　　再从资金面看，时下，广义货币M2增长速度已超过狭义货币M1的增速，出现“喇叭口”现象，说明资金出现沉淀。而实施适度宽松的货币政策可能使信贷投放有所增加，从而增加企事业单位的活期存款，有利于缩小“喇叭口”。“‘喇叭口’的缩小意味着活跃资金更多，其中有一部分将流入资本市场，改善市场的资金供求关系，提振市场参与各方的信心。”郭成东说。

　　也有专家认为，实施适度宽松的货币政策，将改变资金紧张的局面，有利于减少大小非的抛售压力，平衡股市的资金供求。

　　专家表示，实施适度宽松的货币政策可能会影响银行业上市公司的业绩，而广大的制造业上市公司将从中受益。因为银行的存款出现定期化趋向，导致存款成本有所增加，而贷款利率可能继续下调，这样一来，银行存贷款利差可能将有所收窄。

　　各行业普遍受惠

　　总体而言，十项措施的出台，有助于稳定资本市场预期，逐步消除今年以来股票市场一直存在的恐慌情绪，提振投资者信心。然而，分行业来看，各行业的受惠程度不尽相同。

　　作为与投资拉动内需关系最为密切的水泥和钢铁板块，在近期股市的反弹中脱颖而出。中金公司分析员罗炜说，十项措施中对钢铁水泥需求影响较大的是，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，加快农村基础设施建设，加快建设保障性安居工程等。

　　加快建设保障性安居工程，对房地产业的影响如何，也颇受市场关注。专家认为，从市场供求关系来看，加大投资保障性住房建设力度，将增加房地产市场的供应量，对商品房价格起到抑制作用。不过，值得注意的是，这次出台的政策中，首次提出通过投资收购的方式增加保障性住房，这一措施可以在短时间内消化存量商品房，从而避免房价硬着陆的风险。

　　市场人士分析，随着一系列保增长举措的推出，将逐渐改变投资者对经济下滑风险的预期，进而稳定投资者对资本市场未来发展的信心。从估值的角度来看，目前A股的市盈率在13倍左右，股价对宏观经济的风险已经有了较为充分的反映。对于很多行业和个股而言，长期投资价值已经开始显现。

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