政策底才是最大的底，信心在于政府

　　理财周报特约 前证监会主席 周道炯

　　中国股市的巨幅下跌牵动着前证监会主席周道炯的心。近日他专门接受了《理财周报》的采访。他坚信，风雨过后必见彩虹，股市从哪里跌下来一定会回到哪里去。以下是他的谈话。

　　自去年下半年以来，沪深股市出现了大幅波动，业界甚至出现了一些很悲观的声音。但对于中国的股市应该客观地看待，包括股市在内的中国资本市场潜力巨大，前景很好。在诞生不到20年的时间里，中国股市取得的成绩有目共睹。但中国股市毕竟是一个“新兴”加“转轨”的市场，与已有上百年经验的发达国家相比确实存在差距。

　　资本市场作为虚拟经济的一部分，有泡沫是正常的，股市的涨跌也是正常的，而且其本身就是高风险的市场。

　　我觉得股市是否健康的决定性因素有三点，就是宏观经济、上市公司质量和监管。三者又是相互作用和联系的。解决好这三大根基，就能很好地避免股市的大起大落。应该说，这三个方面目前总体看都是比较好的，当然，存在的问题也不少，但是完全可以解决的。我们要看到我们的宏观经济还是在向好的一面发展，整体来说是良好的。

　　在去年泡沫市场中，我们看到很多上市公司在监管方面出了问题，他们挪用上市公司资金进行买卖股票等高风险违规投资，业绩作假、非法融资等现象也时常发生，但积极的是管理层正在努力依法治市，出台了很多有力措施，加强对再融资等方面的监管。

　　我觉得还应当引导股市理性投资，比如制定上市公司分红制度，更好地保护投资者的利益，激励投资者长期投资。媒体在内的相关方应当加强长期投资引导，加强股民风险教育和股评管理。

　　上市公司是资本市场发展的基石。十多年来，中国的上市公司不断发展壮大，已成为推动企业改革和带动行业成长的中坚力量。

　　但是，我们也应当看到，受体制、机制、环境等因素影响，还有相当一批上市公司法人治理结构不完善、运作不规范、质量不高，影响了投资者的信心，制约了资本市场的健康稳定发展。监管层也正在积极采取措施，推动上市公司基础性制度建设向纵深发展。

　　20万亿民间资金做大做强资本市场

　　当前，由于受世界金融风暴和国内诸多因素影响，我国股市上证指数已经跌至1800点以内。这与中国经济的基本面比较，显然是非理性的下跌，严重打击了投资者的信心。如果政府不正面引导，很容易造成人为的恐慌，产生更大的损失。我们要认真吸取美国各国救市的经验和教训，要综合利用经济、法律、行政多种形式的手段，从维护信心入手，各部门协同，下手快，决心大，信心树立起来了，市场就稳固了。

　　我认为当务之急要统一认识，明确稳定市场的目标，要协调各方，组织调动资金，推动大量持币待购股票的资金入市。据我的经验，没有市场底，就是政策底，政策到位了，下跌的指数就到底了。

　　只要我们组织好调动资金，有足够的资金果断入市，使广大投资者看到政府的决心，才能真正解决信心的问题。目前中国的城乡居民收入将近20万亿元，民营资本有2万亿元在流动，这些都是拉动股市提升的潜力所在。

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