皮海洲

　　受国务院扩大内需、刺激经济发展的十大措施出台等重大利好刺激，A股市场本周出现大幅上扬的走势，在全球股市的 “跌声”中，A股市场一枝独秀。

　　最近一个时期，A股市场阴云密布。不仅“9·19”救市行情从终点又回到了起点，而且股指再创1664点新低。尤其是进入10月底以后，周边股市出现大幅反弹，其中港股的涨幅甚至超过了40%，但A股市场却无动于衷。而在此之前，周边股市一片下跌的时候，A股市场却扮演着下跌的主角。也正因如此，市场上便有了A股市场跟跌不跟涨的说法。

　　其实，这只是投资者的一种错觉。实际上，中国股市只是在走自己的路。今年以来的A股市场之所以以下跌为主，这主要是由两大因素决定的。

　　首先是宏观经济形势的影响。进入2008年以来，我国宏观经济增速明显放慢，由于受美国金融危机与世界经济形势恶化的影响，我国商品出口大受影响。国家统计局发布的数据显示，今年第三季度GDP增长仅为9%，GDP连续5个季度下降。

　　其次是大小非的影响。这是今年以来困扰中国股市的最主要问题之一。随着“锁一爬二”的实施，进入2008年以后，有越来越多的大小非加入到解禁股的行列。根据统计，目前市场上的大小非(或限售股)约1.5万亿股。一旦这些股份全部上市流通，这意味着中国股市再造2~3个A股市场，大小非上市流通给A股市场带来的压力不容置疑。

　　基于上述两大因素的影响，今年A股市场的下跌是不可避免的，这不存在A股市场的“跟跌”问题，只能认为是周边股市的下跌，有可能加剧了A股市场的下跌。

　　当然，中国股市是走自己的路还有另外的佐证。一是周边股市下跌，但A股市场却拒绝下跌，甚至不跌反涨。如去年末今年初的时候，周边股市受次贷危机的影响出现暴跌走势，但A股市场独自走出了一波反弹行情，又如本周A股市场的走势，在周边股市满盘皆绿的时候，A股市场却红旗飘飘，不仅不随美股大跌，反而逆势大涨；二是A股市场对自身的救市政策作出明确的反应。如“4·24”行情、“9·19”行情以及11月10日的股市暴涨，这都是中国股市所特有的。

　　中国股市走自己的路，这表明尽管随着A股市场的开放，A股市场与周边市场的互动会越来越多，但A股市场要发展，关键还是要立足于A股市场本身。特别是在当前情况下，在政府部门积极扩大内需刺激经济发展的大好形势下，A股市场更应该要抓住机会解决自身存在的问题，尤其是大小非问题，为中国股市的健康发展扫除障碍。

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