资深市场人士 黄湘源

　　中国股市总是在被期待与失望所折腾，尤以近期为甚。一会儿是对救市的期待，一会儿是对股市越跌越深的失望，万千的烦恼，莫不纠结于一个平准基金。

　　不是有人说本周末平准基金一定会亮相的吗？希望越大，失望越深，历来如此。

　　中央汇金入市的时候，也有人称之为平准基金。可是，汇金不仅只救三大行，而且即使是三大行也只是各增持了200万股，这算什么平准基金？如果一定要说汇金是平准基金，充其量也就是三大行的平准基金。

　　即使有中央汇金在增持，三大行的股价非但没有拉升起来，反而跌破了中央汇金入市增持时的价位。这是否证明了平准基金的无能？问题恐怕不是这样来看的。

　　曾经建立平准基金的日本、韩国、我国香港等市场有记录的几次救市情况告诉我们，日本、香港的股市，当年在平准基金入市后，都出现了大幅度的反转，韩国的股市虽然没有出现反转，但也稳住了局面。可见，“平准基金无用论”显然是站不住脚的。

　　中央汇金的增持之所以未能稳住三大行，其主要的原因当然是其增持乃是大股东所当为的份内行为，而根本算不得什么平准基金。再说，如果只是以向大股东进行利益输送为目的，即使是平准基金入市，救的也只不过是大小非，根本是谈不上什么救市的。

　　中央汇金增持三大行，不仅只是旨在转移市场对大小非的视线而并没有给市场带来解决大小非问题的希望，反而还给“近水楼台”的神秘资金提供“先得月”的机会，这正是中央汇金以及国资委系统的央企们越增持，权重蓝筹股股价跌得越凶，股指非但没有被拉起来，反而连破1800、1700两大关口，将市场的底线越压越低之玄机所在。

　　由是观之，平准基金若是循着现下中央汇金的路线入市，无非也是替跌跌不休的中石油和海通证券的大小非埋单，以及为形形色色的“近水楼台”创造“先得月”之利罢了。

　　尽管如此，笔者依然强烈呼吁救市，并且力主推出平准基金入市来救市。因为在目前中国股市已经跌去24万亿市值的情况下，如果再不救市，不要说中小投资者将荡然无存，就是大小非们也将全军覆没。唇亡齿寒，兔死狐悲，在股市崩盘的威胁之下，救市不仅是所有市场参与者的共同利益，而且更关系到整个金融体系的安危、国民经济的兴衰存亡，绝不能因任何的特殊利益或个人偏见的影响而有所动摇。

　　市场的期待之所以一次又一次地变为失望，这不能归咎于投资者的“政策市情结”，而是管理层的“三心两意”所造成的。同大刀阔斧的美式救市相比，我国资本市场目前的救市行动缺乏全局观念和大局意识，远远落后于政策思路的变化和实际的市场需求。嘴上说的是救市，行动上做的是治市。“以治代救”，南辕北辙，维护的不是有利于投资者的稳定，而是有利于大小非的稳定。要使投资者的期待不至于变为失望，没有别的办法，唯一的出路就是政策的改弦易辙。管理层必须放弃幻想，一心一意、专心致志地投入救市。平准基金本来就不存在该推不该推的问题，而只有怎么推和推出来做什么的问题。早推早主动，晚推晚主动，不推不主动，被动变反动，这难道还有什么疑义吗？

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