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理性认识“大小非”压力
记者:很多人认为,“大小非”的套现压力是造成A股持续低迷的重要原因,您对此怎么看?
刘益谦:在3000点以上谈“大小非”的破坏,还有一定道理,但是现在都2000点以下,很多股票都跌破净资产了,还说“大小非”是洪水猛兽,就很可笑了。目前,市场上一大批上市公司的市值都低于重置成本,大股东增持的越来越多,增持本质上是产业资本主动地在制造新的“大小非”问题。比如,海螺水泥大量买入同行业的冀东水泥、华新水泥、福建水泥等公司股票,因为现在买人家的股票比自己盖水泥厂更便宜。海螺水泥通过这种方式来实现快速的低成本扩张,也说明了产业资本对当前资本市场错误定价的态度。
别人恐慌时低价入场
记者:日益壮大的机构投资者似乎并没有起到稳定市场的作用,反而成为助涨助跌的重要因素,您怎么看待这种现象?
刘益谦:A股市场缺乏真正的长线投资者,持股时间超过一年的比例很低。以基金为代表的机构投资者并非真正的价值投资,而是趋势投资,在经济尚未走出低谷前,他们没有勇气大规模加仓。一方面,基金经理存在中短期业绩排名压力,这势必造成其操作上的短视,热衷追逐热点;另一方面,基金投资队伍相对比较年轻,经验不足。
记者:最近保监会要求保险机构要稳健、长期投资,为稳定资本市场做贡献,请谈谈您对此的理解。
刘益谦:保险机构因为资金来源的性质,决定其应是天生的长期投资者。从现在股市行情来讲,保险公司买股票不是要为资本市场做贡献,而是为自己赚钱。现在的基本面情况不会再坏到哪里去,市场最缺的是信心。乘别人恐慌时低价入场,正是长期投资者获取超额收益的秘诀。
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