本报记者 白晓倩

　　近两个月来，A股市场投资者聚焦点有所转移：大小非抛售解禁股问题目前较少提及，而全球金融风暴与国内经济基本面问题正成为市场的新热点。那么，经济面是否已经取代大小非成为影响市场的最大因素？市场对此莫衷一是。

　　正方：基本面是当前A股主要风险。股市从本质来说是经济的“晴雨表”，在金融风暴的影响下，国内经济也难独善其身，这将直接导致上市公司盈利水平下滑。交银施罗德基金等机构分析师认为，处于经济回落过程中的上市公司，或者本身成长能力较差的公司，大小非解禁冲动较大。如果投资者预期上市公司未来会有较好走势，则可能继续持有。因此大小非解禁核心也在基本面。

　　反方：大小非仍是市场焦点。未来两三年限售股解禁总量约为8万亿人民币，若全数减持，将给市场带来毁灭性打击。太平洋证券等机构分析师认为，即使目前行情因基本面形势好转而形成反弹势头，对大小非压力化解的程度也将直接决定反弹的高度。

　　国有企业大股东频繁增持，加上证监会关于股东增持的条例仍在制订，预期后市将有更多公司加入增持行列，在这样的背景下，大小非减持势头将得到一定遏制。而在基本面未明朗的情况下，市场风险仍存，导致投资者做多热情不足。因此在当前格局下，只有经济回暖，股市才有可能回升。

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