梦里花落知多少

　　去年的这个时侯，A股红旗飘飘，高歌猛进。证券营业厅人满为患，每一个人脸上洋溢着笑容。证券业成为最激动人心的行业，只要和它相关，便意味着薪水颇丰，跳槽挖角成风，没有人愿意放弃发财致富的机会。媒体报章上鼓吹着黄金十年，8000点不是梦，不断撩动着投资者的财富之梦。

　　即使是在股市中身经百战的老手，此时也不免得意洋洋，因为那个时侯和股市齐头并进的是中国激昂亢奋的经济。受工业化、城镇化、市场化和国际化四大因素拉动，2007年中国的经济增长达到近11年来的最好水平，全年GDP总值比上年增长11.4%，加快0.3个百分点，并实现连续5年增速超过10%。

　　那个时侯，大盘平均市盈率是80倍，虽然这个雄赳赳气昂昂的数字让不少人还是“高处不胜寒”，连一些股评机构都发出了“谨慎”的投资建议。但没有人愿意首先撤出来。“中石油第一天上市开盘的状况昭示了牛市已经发展到了最后的一个阶段。6000多点，其实是很可怕的，就是靠钱赌的。钱比股票多，就是股票上涨，钱比股票少，那就是股票下跌。”回忆这段日子，股龄17年的老股民陈林在接受新浪财经采访时无比感慨。

　　随之而来的急挫让这样的“恐高”成为现实。“今年这波下跌是我做17年股市中遇到的最急的。之前的下跌市中，我虽然不一定逃顶，但肯定会在次高点出逃。这次不一样。”同样是一位老股民，周婕在6000点的时候并没有成功逃顶，掉到4500点时才“割肉”。

　　曾经高点成旧梦，一跌跌至两年前。一年后，沪指累计跌幅70.57%，最低跌至1802.33点，越来越多股票跌入低价股行列。截至10月15日，A股股价的平均价降为6.60元(6124点时为20.16元)，且平均股价以下的股票数量达1025只。“1元股”成员已经增加到18只，3元以下股票增加到225只，5元以下的股票超过794只；而20元以上个股只有43只，百元股只剩下贵州茅台1只。沪深两市总市值从最高39万亿缩水为15万亿左右，24万亿社会财富烟消云散。

　　浴火重生待几时

　　全球经济风雨飘摇，中国国内实体经济与大小非的难题，让股市难以重攀6124点高位。在经历不敢相信、愤怒、期待、失望、麻木之后，中国的新老散户和机构投资者们，最为缺乏的恐怕就是信心了。

　　信心，全球投资者都需要。各国政府接连打出重拳，连续出台金融救援方案。全球联手对抗自1929年以来最严重的经济危机，但全球股市仍然是一跌再跌，是下跌之势不可逆转，还是政府救援未中要害，抑或是市场的过度反应？

　　就中国而言，救股市的根本在于救经济。目前中国的实体经济，毫无疑问已经处于下行通道，研究机构预计，到今年四季度，GDP增速将回落至9.5%左右，月度CPI有望降到4%以下，而2009年、2010年的GDP增长率预计在9%到10%之间。企业面临着总量回落、竞争压力加大、消费品价格回落的压力，另一方面面临着工资成本刚性、原材料价格依然较高、资金利息成本过高、环保成本等压力，因此未来两年企业盈利仍将面临较大挑战。

　　市场人士认为，减税和推出大型经济刺激计划的财政政策，才是当前市场最迫切期待的利好。与此同时，就股市本身而言，超跌就是最大的利好。我国股市在短短一年时间内，下跌幅度达到70%，沪综指由最高6124点下跌到近期最低1802点。目前已出现同一公司A股报价低于其H股35%，这足以说明A股结构性低估的情况相当严重。

　　而在这中国股市的低潮期，我们也看到了证监会正在踏踏实实地做着市场基础性建设工作，启动千呼万唤始出来的融资融券试点、充实完善保荐制度、分红制度，这在短期可能并不能给市场带来强劲信心，但从长期来看，必定会对资本市场起到稳定作用。(元平)

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