□ 张 亮

　　国务院日前决定暂免征收存款利息税，证券市场期待已久的另一个税收新政——取消股票红利税，也有望成为现实。

　　针对取消股票红利税的呼声，证监会有关部门负责人在8月27日曾表示，证监会一直在与相关部门就红利税问题进行积极沟通。在当前直面全球金融动荡，全力维护资本市场稳定的大背景下，取消股票红利税可谓水到渠成。

　　为提振资本市场信心，稳固市场发展基础，近期国务院有关部门连续出台了一系列维稳举措——股票交易印花税率下调、单边征收，大宗交易制度完善，大股东增持，上市公司回购条款修订，分红制度完善，可交换债推出，汇金公司入市，国资委表态鼓励央企增持、回购，融资融券试点正式启动，中期票据发行重启，央行一月内两次降息等等。这一系列“组合拳”之后，伴随暂免征收存款利息税政策的出台，取消股票红利税有望成为资本市场维稳“下一拳”。

　　事实上，股票红利税早就应该取消。

　　首先，按现行政策，投资者的红利所得表面上是一笔账面“收入”，但实际上却是投资者在股价除权后的净“亏损”。

　　目前，我国股票红利税执行的是20%减半征收，即10%，投资者实际所得的账面现金(或红股)收入是分红额的90%，而在分红的同时，投资者所持股票的交易所挂牌价格实行的却是分红额100%的除权。由此，投资者在经过股价除权之后，分红给其带来的实际结果是，个人股票账户总资产额的减少而非增加，投资者的净损失值等于分红“收入”的纳税额。

　　这样，上市公司分红越多，实际上投资者的净损失越多，明显侵犯了中小股东的合法权益(目前我国对法人股东的股利所得实行免税政策)，有悖于“三公”原则。更值得关注的是，投资者为规避“分红”的净损失，可能会“用脚投票”，由此导致的逃权无疑会使股价下跌，让投资者损失进一步扩大。如此恶性循环，无疑将危及股市的稳定发展。

　　其次，股票红利税本身就是一种不合理的重复征税。投资者得到的股息、红利是企业税后净利润的分配，即上市公司已经就该部分收入代其股东纳过税。但我国现行税法中，股东在取得这部分收入的同时，还要再缴纳个人所得税。这显然有悖于税收公平原则，也无异于在“一只羊身上扒了两张皮”。

　　此外，从国际市场看，各国(地区)大多对证券市场实行较低的税负政策，或干脆取消。我国香港市场现金红利和股票红利均免交红利税；新加坡市场现金红利税税率为5%；美国于2003年将红利税减半。相比之下，我国现行20%的红利税税率明显偏高。

　　再换一个角度观察，近年来我国税收收入大幅增长，今年上半年更是增加了30%以上，财政盈余超万亿元。这也使取消股息红利税有了现实条件。从数据看，红利税占国家财政收入比例并不大。据财政部统计，2007年财政总收入累计完成51304.03亿元，而同期股市投资者总计获得2757亿元红利，粗略估计红利税总额约为560亿元，仅占同期财政收入的1%左右。因此，取消股票红利税对财政收入几无影响。

　　而取消股票红利税，则对股票市场构成实质性利好。有专家预计，如取消股票红利税，一年可为投资者增加约200亿元的投资收益，可能给股票市场带来约200亿元的增量资金。更为重要的是，此举与证监会鼓励上市公司分红新政配套，有利于培育资本市场长期投资理念，增强资本市场的吸引力和活力，防止股市大起大落，推动资本市场稳定健康发展。

　　我们高兴地看到，昨日晚间证监会已正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》。作为与之配套的重要举措，市场热切期盼的维稳“下一拳”，取消股票红利税正当其时。

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