□本报记者 申屠青南

　　国务院总理温家宝日前表示，对中国经济发展和金融稳定充满信心。业内人士预计，未来多个部委将相互配合，形成维稳合力，以保持资本市场稳定。

　　一路绿灯出利好

　　细心的投资者会发现，最近一段时间，只要是有利于维护资本市场稳定的政策，出台过程都是一路绿灯。

　　近期有关部门以罕见的频率出台多种稳定市场的措施。9月18日“三大利好”公布以来，中国石油、中国联通等上市公司大股东纷纷出手增持股票。为了避免增持的真空期，沪深交易所“光速”修改《上市公司股东及其一致人增持行为指引》，把相关股东在“上市公司定期报告公告前30日内”不得增持上市公司股份的期限，缩短为“上市公司定期报告公告前10日内”，极大地延长了上市公司股东增持股票的操作时间。

　　国资委主任李荣融关于“中央企业增持或回购上市公司股份希望能得到金融方面的支持”的话音刚落，证监会就拟定了《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定(征求意见稿)》;中国人民银行也宣布重启中期票据发行，支持上市公司发行中期票据募集资金回购公司股票。

　　如果把时间拉回得更长一些，可以看到监管部门全面维护资本市场稳定不只是这半个来月的事情：引入大宗交易平台，规范大小非减持；充分考虑市场的承受能力，控制发行节奏；破例召开全国证券期货监管年中工作会议，全面部署维护稳定工作；修改上市公司分红的若干规定，积极支持、引导上市公司现金分红；修改《上市公司收购管理办法》，增加上市公司控股股东自由增持的灵活性；拟引入可交换债券和二次发售制度，为上市公司股东提供一种新的流动性管理工具，缓解大小非集中上市对二级市场价格的冲击；强化保荐人和保荐代表的责任，从源头把好上市公司质量关……

　　各种利好政策的出台，不仅加强了资本市场内在稳定机制，也大大提高了投资者信心。

　　稳定机制将继续加强

　　未来监管部门还将从哪些方面入手，促进资本市场稳定健康发展？业内人士预计，在国务院的领导下，未来很可能是多个部委相互配合，加大支持力度,保持资本市场稳定。

　　比如,增持力度将加大。在央企的带动下，预计将有更多上市公司的控股股东加入增持行列。而大股东的增持不仅能减轻小非减持对二级市场的冲击，还能降低小非的减持意愿。

　　回购开始试水。在股价低迷时由上市公司回购股票以稳定股价，在英美资本市场是很常见的事情，随着相关政策的修改，我国上市公司回购股票的自主性得到增强，预计证监会正式公布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充通知》后，回购将成为上市公司尤其是央企上市公司维护股价的新选择。

　　可交换债券面世。可交换债券不仅能缓解上市公司控股股东的资金困境，也为投资者提供了新的投资工具，有利于避免集中抛售对二级市场的冲击，也有利于引导投资理念的长期化和理性化。

　　降低甚至取消“红利税”。目前我国对现金分红征收20%的所得税，这使得投资者的实际收益下降。考虑到红利税重复征税和鼓励上市公司分红，降低甚至取消“红利税”将是未来趋势。证监会有关人士表示，已就这一问题与有关部门积极沟通。

　　增加资金供给。监管部门将继续推动多元化投资者队伍建设，优化投资者结构，稳步扩大公募基金的规模。研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施，努力提高保险资金、社保基金、企业年金等机构资金的入市比例。近期，全国社会保障基金理事长戴相龙、中国人寿负责人等都表示将扩大股票投资规模。

　　多部委联动维护资本市场稳定。下一步，证监会将完善与其他有关部门的协作配合，完善对政策出台和实施的统筹安排，避免其他部门出台政策“误伤”股市，形成监管合力。

　　加强治市是监管部门一贯的思路。业内人士预计，通过对资本市场深度和广度的不断拓展，市场的内在稳定机制将更加牢固。

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