增持中石油A股：杠杆效应可放大救市力度

　　但中石油并未明确何处增持

　　蒋飞

　　[ 2007年末，中国石油发行40亿股A股，占公司已发行总股本的2.2%。如果母公司中国石油天然气集团完全执行增持计划，那么中国石油A股自由流通股将减少90% ]

　　尽管中国石油(601857.SH)在22日晚间发布的公告中没有明确表示后续增持对象是A股还是H股，但是分析人士指出，从此次增持的目的来看，中国石油母公司仍将选择目前已经相对H股溢价50%的A股进行增持。

　　招商证券石油行业研究员裘孝峰对《第一财经日报》表示，不排除中国石油母公司增持价格更低的中石油H股的可能，但是此次增持是响应国资委要求央企回购或增持上市公司股份的号召，从“救市”效果上来看增持H股远不如增持A股。

　　“此次增持，一方面是公司的股价经过一段时间的调整，已经进入价值区间；另外一方面为维护市场稳定作贡献，中国石油的流通市值小、总市值大，较少的资金就能够对指数产生较大的影响，稳住银行股和石油股就等于稳住了指数，从这个意义上来说，集团公司(中国石油天然气集团公司)的行为理应在预期中。”裘孝峰在23日的报告中写道。

　　2007年末，中国石油发行40亿股A股，占公司已发行总股本的2.2%。如果母公司中国石油天然气集团完全执行增持计划，那么中国石油A股自由流通股将减少90%。“这将对中国石油A股股价形成强力支撑，同时也在一定程度上为H股股价提供了支持。”中银国际昨日的一份报告评价说。

　　英大证券研究所所长李大霄同样认为增持A股可以获得更大的杠杆效应，并且配合汇金公司增持三大银行的股票，将起到更好的“救市”效果。另一方面，李大霄认为中国石油母公司增持A股实际上是“赚”的。“中国石油A股发行价是16.7元，而增持价格是12元左右，相对于当时参与A股IPO的投资者，大股东显然比较合算。”李大霄说。

　　在此次增持之前，中国石油天然气集团持有中国石油86.29%，另有11.43%在H股股东手中，仅有2.2%为流通A股。

　　中国石油在22日晚间的公告中称，中国石油天然气集团公司拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持的6000万股)。

　　中银国际在昨天的跟进报告中调高了对中国石油A股和H股的评级为“跑赢大市”，目标价分别为人民币16.44元和港币11元。这家投行对中石油H股给出的目标价基于2009年预期盈利和10.8倍市盈率，而A股则较H股溢价70%。平安证券和招商证券也对中国石油A股给出了“推荐”或“审慎推荐”的评级。

　　在裘孝峰看来，中国石油未来的业绩催化剂来源于资产注入和价格接轨，而大股东增持也意味着基本面改善可能提前到来。

　　截至昨日收盘，中国石油收报12.61元，上涨3.87%。而其H股则下跌3.69%，收报8.35港元。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。