本报记者 侯捷宁

　　尽管昨日上证指数收盘时轻微上涨，但盘中创出的2114.50点却是本轮调整以来的新低。有人认为，招商证券IPO申请获批是大盘再次潜水的重要原因。那么，在如此市场状况下，究竟该怎样对待大盘股发行呢？管理层是如何把握市场供需平衡的呢？

　　我们注意到，在招商证券IPO申请获批的同时，证监会有关负责人就明确表示，招商证券首发申请获通过并不意味着融资节奏加快。证监会有关负责人还在上周五表示，很关注目前的市场状况，发行的节奏已经改变。

　　佐证发行节奏改变的是下面的数据和事实：

　　——2008年上半年IPO筹资额940亿元，较上年同期减少30%；

　　——2008年上半年发行大盘股4家，筹资643亿元，同比分别下降64%和49%；下半年至今仍只有中国南车一家大盘股发行上市。

　　——此前已过会的中国建筑、光大银行等大盘股，还都在发行过程中，没拿到证监会的核准批文。如果按照去年同期的进度，这两家公司已经拿到核准文了。

　　可见，今年以来证监会高度重视并一直在有序控制发行节奏。正如证监会有关负责人日前所阐释的，“我们在再融资、IPO的发行速度上，有意识地做了一些安排，也可能市场还不太认同，认为安排得还不够，我们已经注意到了这个问题。”

　　“有意识地做了”、“已经注意到了”，这些表述及前述新股发行数据，都实实在在说明：合理引导市场供求，全力维护资本市场稳定发展，恰恰是证监会今年的重要工作之一。面对市场走弱的现实，从筹码供应上收紧闸门，不仅应该而且必须。但是，也要看到，让今天的管理层采取像1994年“暂停新股发行和上市”那样的做法，显然已不合时宜。

　　从大处来说，促进经济结构调整，高效配置社会资源，不断增强服务国民经济全局的能力，要求我们有一个更为健康与强大的资本市场。而作为证券经营机构通过资本市场做大做强，正是一个健康资本市场的题中应有之义。

　　可以说，证券公司经过三年多的治理，全行业的抗风险能力显著提高，并且这种能力在本轮调整过程中表现得更为突出——避免了以往每一轮牛市就要跨掉一个或几个大券商情况的发生。

　　当下，作为创新类试点券商的招商证券就是其中的一个优秀代表：在今年相对不利的市场环境下，该公司上半年的盈利仍超过12亿元。优质券商上市，提升的不仅仅是券商板块的地位和影响力，而且有利于证券市场内部的结构性稳定。

　　闻“新”色变，无疑一叶障目。招商证券一路走来，我们端出的应该是“涨声”而不是其它！

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