熊市3年 多方顽强守护

　　2001年6月底，大盘从2245点持续下跌，加之国有股减持启动，大盘对1300点这一股权分置时代的价值中枢开始了理性回归。

　　2002年1月，沪指跌至1339点。当时管理层宣布了国有股减持方案不断完善等利好，加之市场多方的顽强死守，有效保护住了1300点价值中枢。

　　此后，管理层又宣布停止国内证券市场国有股减持，最终市场爆发了 “6·24行情”，沪指大涨14.32%。不过市场仍然未能摆脱跌势，此后空方又发动了对1300点新一轮的考验。2003年1月，沪指最低跌至1311.68点，但1300点再次有效发挥出价值中枢的作用，顶住了空方这轮冲击，沪指也开始了4个月的反弹。

　　2003年11月，沪指又一次逼近1300点的价值中枢，最低跌至1307.4点。此时，证监会主席尚福林表示，积极扩展保险资金、社保资金、企业年金、补充养老资金等机构投资者入市渠道，规范发展QFII等境内外机构投资者力量，以及推进资本市场发展改革开放和稳定等工作，随后沪指就开始了强势反弹，2004年4月沪指最高反弹至1783点。这次，沪指再次有惊无险的守住了1300点价值中枢。

　　借力股改 掀翻2245点

　　2004年9月底，市场又开始了新一轮凶猛下跌，1300点也最终在熊市末端被击穿。这次空方来势凶猛，2004年10月沪指最低就曾跌至1300点附近，但遭到多方的顽强抵抗，此后两个月，多空两方围绕1300点整数关口展开殊死较量，2004年12月，在空方的持续攻击下，沪指最终还是跌穿了1300点整数关口。此后沪指就不断走低，2005年6月，沪指暴跌至998.23点。

　　经过十几年的争夺，也终于在2006年有了结果，多空双方也对1300点做出了了断。

　　但随着股权分置改革的启动，市场各方的利益逐渐趋于一致，而投资者信心得到重振，2006年4月，沪指一举突破1300点，1300点从此也成为了过去时。

　　此后，A股开始了历史上最大一轮牛市的征程，2006年末，压制A股市场长达5年的2245点大顶也被成功掀翻，随后沪指就开始直奔6124点而去。

　　沪深股市14年牛熊市全景

　　1994.1.20大盘见所谓777“铁底”后照样无情跌穿，平均市盈率35.28倍，平均股价12.06元

　　1994.7.29大盘见历史大底325点，大熊市结束，平均市盈率10.65倍，平均股价4.24元

　　1994.9.13大盘见阶段顶1052点，平均市盈率33.56倍，平均股价13.91元

　　1995.2.7大盘见阶段顶926点，平均市盈率18.97倍，平均股价7.14元

　　1996.1.19大盘见历史大底512点，大牛市开始，平均市盈率19.44倍，平均股价6.17元

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