阮文华

　　面对股指的连续下挫，证监会拟从制度着手，进一步完善分红制度，逐步引导上市公司在公司章程或年报中明确分红政策。笔者认为，完善分红制度还需要从以下方面的细节入手：

　　第一，分红制度应尽快制定。目前正值上市公司半年报披露期间。上市公司的业绩孰好孰差，其内在价值是不是能够有效支撑股价，投资者通过阅读上市公司半年报一目了然。因此，在上市公司的盈利可期的情况下，错杀股票就不该了。

　　第二，分红制度应保持常态化。作为上市公司的股东，投资者有权利分享上市公司成长带来的收益。按照“多利多分、少利少分、无利不分”的原则，上市公司实现利润不分红，是一件说不过去的事情，而在国外上市的国内红筹股票，及欧美国家成熟市场股票，分红更是投资者获得股票投资收益的最重要的手段。因为只有投资者重视了，上市公司分红才具有实际的意义。保持分红的常态化，就是要求上市公司及其投资者都应当养成良好的投资习惯，树立投资的思想而做股东，而不是运用投机的思想做股民。否则，在股票投资中的“买卖循环”就一刻不会停止。

　　第三，分红与再融资相结合。这是投资者分红收益得以实现的前提。俗话说，没有规矩不成方圆。不建立分红的激励和约束机制，分红的作用就不能得到凸现。而将分红与上市公司再融资结合起来，并规定分红多少，批准相应的融资额度，将会在一定程度上扭转赚钱不分红的局面。

　　第四，分红应注重投资者长期回报。上市公司分红或许能够从一定程度上稳定市场，提升股价。但最根本的是需要不断增强投资者的投资信心。通过上市公司的持续经营，做大做强企业，从而实现业绩的稳定增长。因此，建立上市公司分红的长效机制也是非常必要的。

　　第五，分红应纳入投资者教育活动。倡导理性投资、价值投资、长期投资的基石是上市公司分红。可以说，如何淡化国内证券市场的投机成份，将投资者从关心股价转移到关心上市公司的发展上来，则是一条漫长的道路。需要将其列入投资者教育活动，持久有效地开展下去，上市公司的分红观念才能进一步增强，投资者的分红意识才能真正被唤醒。