分红与大小非表态是稳定预期

http://www.sina.com.cn 2008年08月25日 02:59 中国经济时报

　　本报记者曲瑞雪　

　　8月22日晚间，证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定征求意见稿　》下称《征求意见稿》　。意见稿体现了两方面核心内容：一是提高上市公司再融资门槛，要求公司最近3年累计分配利润由原来的不少于20%提高至30%；二是鼓励上市公司中期现金分红。

　　当日，证监会一位负责人还就“大小非”政策对媒体明确表态：不会通过大宗交易系统或二次发售机制给大小非打造另外一个市场，监管部门正在研究引入券商中介和二次发售的具体措施。

　　采访中记者发现，市场对于上周末证监会传达的两大信息显然褒贬不一。一些研究人士表态认为，分红利好有限，针对“大小非”问题的表态则是大利空，因为不少中小投资者对管理层通过出台新规的方式来限制“大小非”的期望彻底落空了。

　　而英大证券研究所所长李大霄则表达了完全不同的意见。在他看来，修改分红和明确二次发售都是利好信息，对增加投资者持股信心具正面作用，而且这次利好是实质性的，要好于上周末。

　　“这次的分红比例不仅仅是停留在口头上，而是落实在指标中，30%分红率的比例相对20%就提高了50%之多，虽然相比成熟市场50%的分红率仍然尚有很大距离，但仍然比以前有了很大进步。虽然此利好不能够引起市场的根本性逆转，但可以起到增加一点投资者持有股票信心的作用。”李大霄说。

　　在他看来，证监会不给“大小非”加问题表态目的是纠正市场对“二次发售”的错误理解，重在消除市场恐慌。

　　他说，大宗交易减持政策为大小非减持加了一把锁，但二次发售是不是要给“大小非”加第二把锁呢？证监会的表态正是纠正市场的错误理解，一方面强调大小非减持的自由度，另一方面避免市场的恐慌。

　　“这也充分体现了管理者的思路，是需要达到一种既不限制大小非的1%自由，也减少对市场的震荡之目的。”李大霄说。

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