从目前看，人们曾为之悲观的宏观经济与公司基本面形势正在“阴转晴”。由于权重最大的食品价格已经企稳，CPI已无力再上涨。随着美元指数持续走强，石油、农产品等国际大宗商品价格在全球需求萎缩的背景下继续疲软，PPI也难以进一步飙升。如果后期国际油价能回落到100美元/桶以下，即使我国继续调整能源品价格，对PPI的影响也已不大。因此，从第四季度开始通胀压力将会明显消退，宏观调控基调中“一保一控”的“一控”的经济背景将不复存在，宏观调控的着力点会倾向于“一保”。如此，非但从紧的宏观调控政策将得到放松，一些刺激经济增长的措施也有望得到落实，企业的经营困境将明显改善。由此我们不难得出一个新的基本认识——宏观经济和企业利润增长率将从第四季度开始平稳回升。此外，笔者注意到，从去年第三季度开始上市公司利润增长率的基数明显有所降低，这意味着今年第三季度的公司盈利增长率、市场一致性预期将会出现一个低谷并形成拐点。

　　在以上基本面背景下，对于市场目前虚拟的若干潜在利好，笔者其实只关注一条：将以怎样的措施来化解大小非这个行情的枷锁？因为，只要经济与公司基本面好转，其他利好都是次要因素。如果大小非解禁的压力不解除，即使基本面有所好转，股市也难以有好的表现。更重要的是，在目前行情因基本面形势好转而形成反弹势头之后，对大小非压力化解的程度将直接决定反弹的高度。

　　大小非的行为特点是“越是恐慌越要抛，越不让抛越要抛”。虽然证监会新闻发言人披露，拟针对解禁大小非减持出台新的限制和监控措施，但现在最为迫切的问题是应该赶快把这些措施公布并落实，单有“说法”，没有“做法”，无疑是在提前通知大小非现在快跑。当然，即将公布和实施的大小非减持新限制越是严实，反弹就会越有力度。(本文作者为证券通专业资讯网首席分析师)

　　失望与希望

　　文兴

　　股市魅力无穷，让人爱也让人恨，在一部分人恨的同时，也会有另一部分人爱。比如股价的下跌对持有这只股票的人而言是亏钱的坏事，但对计划买它的人而言就是好事，是“少花钱多办事”的大好事。目前很有必要分析一下市场情况，谁有钱谁没有钱，这对出台后续举措大有讲究。

　　其实，股价下跌，最感兴趣的应该是产业资本，它们等待的收购兼并机会就会来临，由于我国资本市场还没有开放，国际资本大鳄还无法自由进出，不然的话，股价低迷绝对对它们具有吸引力。

　　不过这次激发行情的“利多”消息也有忽悠的成分，传播途径是“出口转内销”，激动之后回复平静，但这也让人们看清楚股市行情并非不可逆转，而是怎么针对性地“施救”。

　　摩根大通首席经济学家龚方雄有关中国政府将投入2000亿至4000亿元刺激国内经济的“报告”成为投资者热议的话题，大大影响了股市走势，其关键在于抓住了“刺激国内经济”这一点，这是大家比较关心的，也是有可能实施的。报告的撰写者龚方雄本人就该报告回应有关媒体时表示，他在报告中重点阐述了外汇储备的问题并引用了本地经济学者的观点，认为政府应把出售美元资产所获得的资金用于中国内地，投资于基建工程及社会事业以刺激消费，同时也可将这些钱建立市场平准基金，以维持A股市场的稳定。