“救市”诸方案及效果之预判

　　李志林(忠言)

　　自去年10月从6124点开跌以来，跌势一路蔓延至4000点、3000点、2500点，投资者一次又一次地呼吁救市，认为前两年扩容15倍和大小非减持的压力是大跌的实质性原因。上周末证监会新闻发言人在回应市场七大热点问题时对这两大症结有所表示，于是就有了本周三市场在“五大救市利好”传言刺激下引发上涨幅度为7.63%的长阳，这表明随着股市跌幅的加大，有关部门出手救市的可能性越来越大。

　　现在市场关注的焦点是：有关部门将在什么时候、以什么样的方案、以什么样的力度来救市，以便预判救市的不同效果，防止股市再度陷入困局。作为管理层，必须在出台救市方案之前充分征求市场意见，对救市方案的效果进行科学的论证和预判。

　　预判之一：暂缓大盘股发行上市，对大小非减持引入二次发售机制。这虽然比大宗交易机制又前进了一步，但仍然是仅推迟减持的时间而不改变供求关系的措施，至多只能形成一次冲击2700点—2800点的反弹。

　　预判之二：在第一种方案基础上，再加上融资融券、降低印花税率、引进中长线机构投资者。但其利好力度依然有限，至多能冲击3000点。因为目前市场并不缺钱，缺的是做多的信心。

　　预判之三：在前两种方案的基础上，对新老划断后上市新股的大小非解禁期重新界定为3年至5年。今后发行的新股，除了有大非存在，小非一律缩股，与新股同时流通，不再增加新的历史遗留问题。那么就有可能产生上涨1000点的中级反弹行情(即3200点—3300点)。

　　预判之四：在前三种方案的基础上，再推出平准基金。从有关部门人士本周四关于 “平准基金短期难推”的表态中可以看出，平准基金正在酝酿之中，中期很有可能推出，抑或当股指跌破2245点直奔2000点、跌幅高达三分之二时有可能推出。若此，反弹就有可能冲向3500点以上。因为只有当平准基金入市，才会切身感受到高速扩容和大小非减持之痛，才会真正下决心向有违“三公”的种种股市问题开刀，中国股市才有可能健康稳定地发展，广大投资者的利益才能切实得到保障。

　　当举世瞩目的北京奥运会取得圆满成功并获得高度评价、世界普遍看好奥运会后的中国经济和中国股市时，人们有理由相信，功成名就、信心满满的中国政府和股市管理部门一定不会任凭股市继续在泥潭中越陷越深、不能自拔，伤害实体经济，以实质性举措出手救市应在情理之中。

　　(本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士)

　　低位井喷带来的启示

　　王利敏

　　大盘持续出现地量后，在股指已逼近2245点上轮牛市高点之后，在众多投资者几近绝望后，本周三A股市场突然出现年内仅次于“4·24”、“2·4”、涨幅在7%以上的井喷走势。周三的井喷看似偶然，其实早有端倪，关键是你有没有密切关注近期的市场。