8月18日，是中国南车首个上市交易日，当天的最高价为4元，涨幅为83%。机构能够轻易地控制大盘股上市首日的涨幅，有一个非常重要的原因，那就是尽管大盘股总股本庞大，然而首日上市流通的股数其实并不大。以中国南车为例，虽然它的总股本有100亿股，但上市首日流通的股数却只有24亿股，占总股本的24%。这为众多机构联手拉抬股价创造了很好的条件。

　　因此，笔者在此建议，从新股上市首日开始，必须实行全流通。理由如下：

　　首先，可以从源头上将制造大小非的隐患彻底消除。巨量的大小非减持是目前A股最大的“毒瘤”。只有新股从上市首日就全流通，随着时间的推移，股市上的大小非规模才能不断缩小。

　　其次，减少新股上市给二级市场带来的泡沫。由于目前的新股上市只是部分流通，中签的机构为了最大限度地获利往往会在上市首日让新股大幅高开，然后再用少量资金将股价继续向上猛拉，吸引跟风盘，最后迅速出货，给二级市场和投资者留下巨大的泡沫和风险。最有名的案例首推中国石油，从首日的最高价48.6元到目前的最低价13.18元，跌幅高达73%。

　　再次，迫使新股发行降低市盈率。如果新股发行后实行全流通上市，机构为了确保上市获利，不得不联手降低上市公司发行价，从而保证市盈率从新股发行的时候就同国际接轨，而不是通过暴跌让投资者付出巨大代价后强行同国际接轨。

　　最后，迫使一级市场庞大的“打新”资金部分向二级市场回流。一旦新股实行全流通上市，由于股本大大扩大，机构资金要想再控制新股上市首日的股价难度将会大大增加，在一级市场“打新股”的机构资金收益会大大降低。这样，它们当中的部分资金就不得不进入二级市场。

　　(本文作者为资深财经评论人)

　　皮海洲