分析人士认为，昨日的大幅反弹的持续性值得怀疑，后市股指高度有限　

　　1、证监会“二次发售”解决大小非；

　　2、“融资融券”可能在奥运后出台；

　　3、摩根大通龚方雄放言政府将出台千亿级的经济刺激方案；

　　4、据非常接近证监会高层人士的可靠消息，将于近日宣布印花税调整为双向征收0.05%；

　　5、暂停三个月的新股上市审批。

　　昨日，突如其来的五大利好传闻，一举扭转近期市场的颓势。 沪指早盘就大涨138.17点，下午再接再厉，终盘大涨178.81点，几乎是以全日的最高点2523.28点报收。全日大盘上涨7.63%，创出年内第三大单日涨幅，而阳线实体达到了190.8点。

　　“主要就是受媒体报道的二次发售刺激。”对于市场大涨的原因，上海证券策略分析师屠骏表示。

　　五大利好难解市场困局

　　屠骏告诉记者，并不清楚“二次发售”的具体操作细则，对于后市的走势，还需要观察。

　　国联证券策略分析师华立辉在接受记者采访时说，他们已经听说了五大利好传闻，但即使五大传闻全部兑现，也难以改变市场的中期运行趋势。 “管理层不可能停止大小非减持，这是在当初股改时就已经说好的，”华立辉说，即使推出相关的二次发售，也难以根本上解决大小非的减持问题。至于融资融券，华立辉认为对市场的影响为中性，暂停新股发行也没有实质性的影响。 “印花税下调，从来就不会改变市场的运行趋势，4月24日的行情，也就几天时间就完了。”华立辉说。他还认为，下半年国家刺激经济发展是已经确定的，但不会单靠财政投资这一块，还包括放松信贷和刺激消费，最终对经济的拉动需要观察。

　　此外，预期中的利好政策，还包括传言中的平准基金入市。广发证券策略分析师武幼辉指出，出台这一措施的可能性很小。今年财政支出已经非常紧了，划拨给灾后重建的款项相当大，不太可能再拨款出来筹建平准基金。天相投顾研究员张春雷则表示，设立平准基金，对于券商股确实是利好，券商的经纪业务和自营业务，跟市场的走势还有景气程度都是相关联的。

　　财政政策非影响市场的焦点

　　昨日国际著名投行摩根大通的一篇报告受到市场高度关注，该报告表示，国家将出台千亿级经济刺激方案。

　　安信证券首席经济学家高善文表示，通过财政政策来刺激经济，对于股市是较为正面的影响。 高善文指出，现在市场担心经济下滑，因此，通过财政政策刺激实体经济，可视作政策调整的信号。2008年国内生产总值应该会接近30万亿，2000亿~3000亿的资金规模占到了整个GDP的1%左右，对于经济本身的刺激不会很弱。 但是，高善文强调，仅仅依靠财政政策就冀望市场实现反转，是不太现实的事情。市场现在面对的是资金非常短缺、信心流失严重、来自未流通股份的巨大压力。 而对于“二次发售”，高善文表示，究竟能够取得何种效果还有待观察。

　　知名经济学家韩志国的观点则相对悲观，他认为，二次发售就实质而言，与大宗交易平台是换汤不换药；而且，消息提前流出，只能刺激大小非加速出逃。在韩志国看来，大小非摧毁了A股的估值体系。他表示，昨日大涨主要是受超跌严重、传言推动等因素的刺激，后市并不看好。

　　此外，对于管理层将会在二次发售细则制定期间禁止大小非减持的传言，高善文表示，这种可能性非常小。

　　超跌反弹不具备大机会

　　业内人士认为昨日大盘反弹并不具备大B浪反弹条件。

　　天相投顾的吴峰认为，市场的大幅反弹主要受到政策面利好预期以及自身超跌的共同影响。

　　对于近期有关可能动用外汇储备设立类似“平准基金”的报道、两周基金出现罕见的连续增仓行为等，吴峰认为这都反应市场对于政策利好存在进一步的预期。未来无论是推出融资融券、股指期货或是通过券商为中介对大小非采取二次发售机制，券商都将是最直接受益的对象。

　　吴峰认为，从8月1日至8月19日，上证指数累计跌幅超过15%，上证指数最低点逼近2001年的历史高点，因此市场自身有一定的修复要求。 但从趋势来看，股市尚不具备反转的条件。目前无论是国际还是国内的宏观经济形势都存在一定的不确定性，预计我国要到2009年底或2010年初，才会出现经济景气的回升。这时股市才具备趋势性上涨的一个必要条件。记者 毛晋楠 胡玉慧