金融观察家 顾铭德

　　沪深股价下跌幅度创下10个月60%的世界纪录，这至少是世界股灾史上为数不多的大股灾之一，任何国家的管理层面对如此大的股灾都不可能坐视不管。我国政府更为重视社会稳定和民生问题，更为重视市场经济建设问题。所以，面对如此股灾更不能无所作为。

　　首先，管理层完全有能力调控目前的股市，进行有效的救市行动。比如，动员社保基金等国家能够直接指挥的金融资金进场护盘。我国中投公司数千亿资金，不可能全部换为外汇支援国际金融市场，总有一部分还没有投资项目的资金，完全可以先用来支持沪深股市建设，为稳定沪深股市贡献力量。上半年国家财政收入增幅达30%，多收入上万亿资金，这表明实体经济状况比较稳定，国家完全有财政能力对股市进行适当的干预。

　　其次，管理层完全有理由对股市进行调控。目前，社会上总有一部分所谓的“专家”反对政府救市，认为这会破坏市场规律，其实这种观点似是而非。股市确实是市场经济的集中平台，但这与宏观调控并不矛盾。市场经济具有自发性、盲目性、难以自求平衡等一系列特点，上世纪三十年代世界金融股市大危机就宣告了市场经济需要调控的合理性、必要性。美国政府和美联储近期对美国金融市场的行政干预资金救市措施一再提醒我们，市场经济稳定发展需要管理层实际的干预措施。为什么偏偏在中国，就不能用行政或资金手段来干预股市，干预经济行为呢？

　　还有，管理层救市即使失败也应当做。反对救市的人认为，股价下跌是必然趋势，管理层救市不会长效，只会失败。笔者认为，救市如果失败，那就表明两点，其一救市措施不到位，需要加大力度；其二，股市中的制度弊端需要加快改革，比如新股发行制度，大小非解禁制度等等。救市是一种有作为的表现，是管理层应尽的职责，不能因为有失败的可能，管理层就放弃必要的工作。

　　再有，管理层救市成功概率大于失败概率，利大于弊。近期通胀率高达25%、经济基本面比中国差很多的越南股市，也被政府救活止跌。中国经济基本面状况在全世界都是一流的，沪深股价的估值已经进入全面低估阶段，在这种条件下救市很容易取得成功。市场目前信心崩溃，对管理层缺乏信任，如果继续只用报纸评论员文章口头救市，只会使广大股民情绪更加消极对抗。此时，换一种资金方式救市的办法，很可能使市场为之一振。总之，目前已经到了管理层用实际行动表明负责任、维护稳定的时候了。