投资者报 (记者 勾新雨 艾经纬 孟帆红 魏子丹) “搞不懂，看不明白。”8月13日A股收盘后，北京的一位基金经理对《投资者报》记者表示，实在看不懂为什么奥运开幕后股市连日大跌，而且截至13日，沪指最低跌破2400点，与去年6000点的高位相比，跌幅达到惊人的60%。

　　他说：“谁也没想到会跌成这个样子。”

　　上海睿信投资董事长李振宁对《投资者报》记者说：“这次奥运大跌主要是因为投资心理恐慌导致的。”

　　暴跌三大主因

　　李振宁认为，以目前的数据来看，我国经济并不存在严重问题。7月份CPI继续回落，比一些机构预测的6.5%要低；就是PPI高了点、达10%，但也是暂时的，8月份肯定会降下来；而且目前刚刚公布的外贸数据也比较乐观，7月份外贸增长20%多，相比6月份的情况已经好多了。还有国际原油价格大幅回落，钢价也有所下降，美元又进入了升值阶段，整体来看我国今年的经济不存在问题。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长梅君告诉《投资者报》记者，8月8日的股市给了一些投资者这样的信号——办奥运这么大的喜事时股市都不涨，喜事后还会涨吗？“于是很多人都抢在奥运期间卖出”。

　　据梅君分析，造成此轮大跌有三个因素，第一，政府的“维稳”措施，光打雷不下雨，没有实质的措施；第二，人们对通胀上还有恐惧心理，现在PPI和CPI都公布了，虽然CPI下降了，但PPI仍然创下了新高，给投资者的预期不好；第三，证监会说要维稳，但是另一方面却又发行新股了，对二级市场资金面有压力。

　　10年前的香港回归，很多股民预期股市上涨，结果也是股市大跌，为什么每次大事之前股市都飘摇不定呢，梅君认为关键原因就是对利好的提前透支。 “没有对奥运的预期，股市在去年能涨到6000点吗？”他说。

　　香港回顾之后，东南亚危机袭来，中国经济进入了寒冬。从宏观经济层面来看，奥运会后，中国的经济形势会怎么发展？

　　梅君认为，未来两年与1997年确实还有点类似，宏观经济局势不明朗，农副产品和石油价格起伏不定，人民币汇率也不稳定，如今还有美国次贷危机的蔓延；不同之处在于，经过10年的发展之后，中国的财政和税收增长很快，政府直接调控的力量增加了。

　　对于股市，他认为经过一段时间的调整，很有可能再掀起一轮行情。

　　冀望政策出手

　　监管层“维稳”意图落到实处，被视为股市止跌的重要希望。有大批市场人士认为，政策救市已势在必行。

　　“监管层手中目前有足够的政策，包括股指期货、融资融券、平准基金等，关键在于是不是退出。哪怕监管层出面召集专家学者，仅仅召开一次平准基金研讨会，也能够很大程度地鼓舞投资者的信心。”李振宁表示：“目前我国股市跌了60%多，比越南跌的还要厉害，监管层必须采取相关措施。

　　今年3月份的“两会”期间，证监会副主席范福春公开表示，融资融券今年推出有希望。之后，业界风传5月份将推出，又传7月份推出，现在已经是8月中旬，沪指已经最低跌破2400点，而这个能够放大交易量，提振市场的大利好政策却迟迟不见踪影，证监会亦无明确表态。

　　中国的股市中没有做空机制，而股指期货的推出被业界普遍认为是一大利好政策。5月份，证监会副主席范福春表示，股指期货推出的各项准备工作已经就绪，而时至今日，股指期货的推出仍遥遥无期。

　　对于股指期货和融资融券，北京的一位券商认为现在推出是“理所当然”。据他分析，目前市场已经调整过度，在投资者信心低迷的情况下，仅凭其自身力量很难重新振作。监管层一再放出吹风消息，但实质政策一拖再拖，市场期待已久的股指期货长期难产。虽然能够看出监管层对维护市场稳定的关注，但成效并不明显。股指期货、融资融券等政策出台是理所当然的，并不是值得过分期待的“利好”。

　　但他认为，归根结底还是要真正从根本上解决问题，呼吁出台将再融资与分红挂钩等措施，通过禁止分红比例低的公司再融资，有效促进市场信心的恢复。