贺宛男

　　昨天，申能股份和华海药业同时发布公告称，8月18日，它们各自有14.71亿股和9260余万股限售股解禁，至此，这两家公司成为全流通公司。

　　笔者统计，目前已公告解禁的全流通公司，至少已超过10家。它们是：亨通光电、腾达建设、恒生电子、浙江龙盛、中化国际、东方明珠、三一重工、华海药业、申能股份和*ST灿坤B，稍后几天，宝钢股份、苏宁电器等将紧随其后加入；而流通股占比超过90%的，则已有四五十家。如明天科技，流通股占比99.68%；ST银广厦99.11%；中信证券99.1%；罗牛山98.65%；ST华光97.72%；万科97.58%；动力源97.27%；ST天桥97.21%；TCL集团97.16%；深国商96.57%；民生银行95.07%；武汉中百94.79%；西水股份94.15%；黔源电力93.78%；广济药业93.67%；羚锐股份93.52%；尖峰集团92.96%；邯郸钢铁92.63%；金地集团92.03%；国投电力91.83%；豫园商城91.76%；伊利股份91.05%，金龙汽车90.71%；深发展90%；等等。

　　今年8月限售股解禁总量为243亿股(其中宝钢股份一家就达119亿股)，以7月底收盘价测算，解禁总金额达2400多亿元，约占目前流通股市值5%，成为限售股解禁的又一洪峰。显然，这几天股价大跌，限售股批量解禁当是原因之一。

　　稍加分析发现，率先进入全流通(或准全流通)的，在业绩上呈两个极端的特点：不是好公司就是差公司。理由也很简单，好公司率先进行股改，进入全流通的时间也早，如申能、宝钢、华海药业、东方明珠等，都是第一批股改公司；差公司多系买壳上市，买壳时大股东持股比例本来就低，加之绩差小盘，小法人一到期多溜之大吉，于是也早早进入全流通。从股价看，全流通概念相对低价，市净率多在2-3倍，最低的如西水股份仅0.5倍，明天科技0.73倍，邯郸钢铁0.9倍，深国商1倍，金地集团1.37倍，说明解禁压力已基本消化。

　　在笔者看来，低迷市道巨量限售股解禁，也许是一件好事。股价高、低成本限售股解禁冲击也大，反正躺在地板上了，纵然解禁抛压也小。

　　2005年8月，一批好公司顶着压力率先进行股改，如今它们也较早享受了股改成果：全流通。始料未及的是，全流通竟在股价腰斩再腰斩，国家股、法人股、个人股全线套牢之时(尽管国家股法人股套得不深，但相对其应达到的股价，也是一种“套”)到来的。首批股改公司当是负责任的公司，在此时此地迎接全流通，对市场理应有所承诺。遗憾的是，不管申能还是华海都毫无表示；就象万科这样的地产龙头，持股比例还不到15%的大股东，以及公司董事长、总裁等均不见增持，莫非股价还没有跌到他们的心理价位？

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