张志伟

　　8月8日，在29届奥运会盛大的开幕式上，中国崇尚的“和”文化与奥林匹克的人文精神形成完美的交融，主题歌中的“你和我，同一个世界下，心连心，我们是一家”，展示了当下中国对人类共和大同的理解和追求。

　　思考我国的资本市场，是不是也需要倡导融合的理念呢？

　　一、融合需要尊重自我善待他人。

　　中国百年近代史，是去殖民、去封建，寻求复兴的历史；一定意义上也是追寻尊重自我、善待他人的人格完善的历史。改革开放让中国日益包容，经济也日益强大。29届奥运会也必将把中国带入到更广阔的世界舞台。

　　反观我们的资本市场，有不少怪现象仍徜徉过市：在相当程度上，这个市场不仅善待他人不够，甚至将自我尊重都抛到密密包装的钱罐里去了。怀有不同目的，频频现身于媒体的所谓“股评家”就是其中之一。在去年上证综指疯涨到6000点的时候，市盈率高达50倍，投资风险已经很高，而当时国际平均市盈率仅20倍左右。但一些股评家、教授、历史学博士等仍在“高瞻远瞩”，说什么“8000点指日可待，15000点也不是天方夜谭”，“ 站在‘珠峰’(8800点)看奥运”。一些投资者跟随股评家的鼓动登上6000多点的峰顶，成了日日以泪洗面，期盼解救者的峰顶“瞭望者”。

　　上周，上证综指又下探2600点，A股市盈率低于20倍。不论与国内市场自身相比，还是与国外市场相比，都凸显出投资价值。但是，不少所谓的股评家和分析师又开始看低2000点了，说“大调远未结束”。而散布这种观点的人，正是当初那些站在6000点看8000点、10000点的人。

　　不仅这些“股评家”，也有诸如基金经理透露内幕信息给亲属的、机构与上市公司联合坐庄的、上市公司股东违规减持的，等等。凡此种种，先不说于法不容，就连尊重自我、善待他人都没有做到。

　　二、融合需要自信和学习能力。

　　融合要对自己的素质和修养有基本认知，不妄自菲薄；同时，要心胸开阔，高瞻远瞩，加强学习和研究能力。

　　5000点之上“积极”建仓，3500点甚至3000点下“积极”减仓，这就是一些所谓奉行价值投资理念的机构的现实作为！ 所谓的“价值投资”，已在不知不觉中被演变为“趋势投资”。机构的这一问题，也从基金的年复合换手率中得到了诠释。

　　在机构将“价值投资”操作为“趋势投资”的背景下，散户心态自然不稳。“如果给我一个反弹的机会，我一定出局，再也不玩了”，成了一些散户心态的真实写照。

　　沪市平均市盈率跌破20倍，以蓝筹股为代表的沪深300指数成份股的平均市盈率更是跌到了15.9倍的水平。在A股市场安全边际逐渐显现的情况下，无论是机构还是散户，加强学习研究、增强自信，都显得非常必要。

　　油价下跌、美股反弹、国内银行信贷放宽等诸多因素，都表明国内外宏观经济环境正在发生着积极变化。中国经济增幅仍然高达10%的水平；上市公司的业绩增长虽有所回落，但仍在保持较高水平；A股的市盈率处在低位。