□首席记者 王毅

　　今年以来，油价高企成为全球股市上行的重要压力。然而，近期原油价格暴涨的步子开始有所停歇，全球市场的估值均已显现投资价值，A股市场的探底之旅似乎也渐露曙光。

　　○全球估值显现投资价值

　　“由于原油和部分大宗商品的价格回落，未来全球范围内的通胀问题可望得到缓解。”瑞士信贷近日做出预测，“以原油为例，原油价格回落10%将导致全球0.2%的GDP增长以及全球0.3%的通胀下降。”

　　在很多业内专家看来，尽管目前美国与欧洲的经济表现仍不容乐观，但次贷问题最坏的时候已经过去。即使是在美国，次贷危机所导致的一系列连锁反应，在美联储推出系列干预措施之后已得到缓解。“除此之外，全球其他经济体的增长状况依然乐观可期，所以说全球经济会放缓，但是不太会导致广泛的萧条。”交银施罗德正在发行中的交银环球拟任基金经理郑伟辉认为，当前的全球估值对投资而言已具有吸引力，通过自下而上精选个股，已有望获得超额收益。

　　○做好A股和海外市场的“互补”

　　据统计，年初至今的全球市场中，欧元区市场、俄罗斯市场、英国市场和我国香港市场跌幅居前，均达到17%以上，但仍低于A股市场46%的跌幅。最近一个月以来，发达国家市场有企稳迹象，跌幅仅为0～4%，我国香港市场还出现小幅回升。“投资者只看到QFII进入中国，却不知道这其实是QFII完成其全球资产配置策略的一个步骤。他们同时也进入了其他新兴市场，如大家熟知的‘金砖四国’及最近的‘新钻11国’等，而且这些机构并未放弃在欧美等成熟市场的配置。”郑伟辉坦言，“显而易见，A股和海外市场投资并不是竞争和替代关系，而是互补关系。对于国内的投资者来说，看到别人走进来，自己也要勇敢走出去，比如通过海外基金，完成个人资产的全球化配置。”

　　而建行河南省分行国际金融理财师李大海则提醒投资者，下半年海外基金收益如何依然取决于美国次贷危机的影响和国际大宗商品价格，因此存在较大的不确定性，“建议投资组合中有海外基金，但投资比例不宜过大”。